ФИНАНСИСТ

новости и обзоры финансовых рынков и экономики

Испания, Китай, нефть и дефицит бюджета США: не так страшно зло, как его ожидание! - Алексей Голубович, Александр Орлов, Сергей Фундобный, Арбат Капитал

28 апреля, 2012


Испания, Китай, нефть и дефицит бюджета США: не так страшно зло, как его ожидание! - Алексей Голубович, Александр Орлов, Сергей Фундобный, Арбат Капитал

"Во II-м квартале 2012 г. фондовый рынок будет подвержен растущим страхам и смутным надеждам. Американские акции будут торговаться в широком диапазоне 1300-1420 по S&P-500. Если ориентироваться на исторические данные о сезонности рынка США в предвыборные годы, то нижняя граница диапазона будет протестирована в мае, а верхняя – в июне. Повторной коррекции не будет, если не будет "пожара" в Испании. Мы не ждем повторения сценария августа-сентября 2011 г.

Наши основные рекомендации:

  • закрывать имеющие короткие позиции при снижении индекса S&P-500 до 1300 пунктов,
  • покупать американские акции в расчете на рост котировок на 10-12% за 3-6 месяцев,
  • покупать акции российских компаний на ожидаемой майской коррекции,
  • оставить возможность нарастить длинные позиции в случае еще одного провала летом на испанских новостях (за которыми может последовать новый этап LTRO и ралли в ЕС).

ОПАСЕНИЯ:

  • Обострение долгового кризиса в Европе, на этот раз - связанное с Испанией
  • Замедление роста в КНР и, как следствие – падение цен на сырье
  • Стагнация в США, особенно – сокращение инвестиций на ожиданиях повышения налогов
  • Возможная смена "супер-мягкого" монетарного курса ФРС США из-за растущей угрозы инфляции (точнее – понимание рынком, что смена курса неизбежна, и она быстро приближается)

НАДЕЖДЫ:

  • Смягчение монетарной политики в КНР для стимулирования потребления и инвестиций
  • Новый раунд программы QE от ФРС США до президентских выборов
  • Снижение цен на нефть на 10-15% из-за ослабления геополитических рисков
  • Предвыборные обещания Обамы
  • Нейтрализация "испанской болезни" действиями ЕЦБ/ESM (т.е. - "печатным станком" LTRO)

Поскольку I квартал 2012 г. прошел под знаком явного перераспределения капитала в пользу американских акций из других региональных рынков, "дно" в EM может быть достигнуто немного раньше, чем в США. Поэтому, несмотря на вероятное снижение цен на нефть до $100 за баррель сорта Brent и дальнейшую коррекцию американского фондового рынка, оптимальная точка для покупки российских акций может быть достигнута уже в начале мая. Нашим ориентиром для покупок здесь является область 1470-1500 по индексу РТС".

Полную версию стратегии читайте по этой ссылке

www.1prime.ru

Комментирование закрыто.