Хмурые настроения, - Егор Федоров, Банк Москвы

"Вчера погода на внутреннем долговом рынке оставалась такой же хмурой, как и погода в Москве. Впрочем, шторм, бушевавший на рынке акций /по итогам дня индекс РТС потерял еще 4,5 %/, не перекинулся в защищенную постоянным доходом тихую гавань внутреннего долгового рынка. С другой стороны, шторм, который предсказывали синоптики к вечеру в Москве, и вовсе не состоялся. Кто знает, может, это хороший знак?

Вчера продажи на рублевом рынке носили скорее локальный характер. Можно было зафиксировать отдельные сделки в облигациях ФСК ЕЭС, в результате которых кривая ФСК выросла на 10-30 б. п. и достигла значения 7,8-8,3 % годовых. В АИЖК ликвидность осталась низкой, относительно большой оборот прошел в выпуске АИЖК-10 /+16 б. п./, доходность которого составила 10,8 % годовых. Сейчас пока можно констатировать, что кривая выпусков АИЖК стабилизировалась на уровне 10,3-10,8 % годовых.

МОСКОВСКУЮ ОБЛАСТЬ РАЗМЕСТИЛИ

Безусловно, важным событием стало размещение облигаций Московской области. В том, что размещение пройдет близко к верхней границе доходности, можно было не сомневаться. Облигации этой серии накануне закрылись с доходностью 10,22 % годовых, доходность при размещении составила 10,2 % годовых. Совокупный спрос, по официальным данным, составил 12,8 млрд руб. Если посмотреть на Bid-to-Cover Ratio, 1,4X – совсем неплохой результат для столь большого по объему выпуска.

РЫНОК ПОЛУЧИЛ ВРЕМЕННУЮ ПЕРЕДЫШКУ ОТ JUMBO-ВЫПУСКОВ

Вчерашним размещением облигаций Московской области, мы надеемся, череда летних размещений jumbo-выпусков эмитентов 1-го эшелона завершилась. О конкретных планах размещения очередных выпусков нам пока неизвестно. А это значит, что у рынка есть как минимум недели две-три, чтобы перевести дух и собраться с мыслями накануне, как нам кажется, довольно сложного осеннее-зимнего периода. Напомним, что о своих планах привлечь рублевые облигации объявили уже с десяток суперэмитентов, таких как Сбербанк, Газпром, АИЖК, РСХБ и Роснефть. Часть этих размещений точно будет рыночной и зависеть от осенне-зимней конъюнктуры и настроений инвесторов. Это значит, что инвесторам можно и нужно надеяться на премию при размещениях новых выпусков. А следовательно, рост доходности на вторичном рынке может возобновиться.

ОФЕРТЫ: МАРТА ФИНАНС 03

Основной интригой сегодняшнего дня станет исполнение оферты по облигациям 3-й серии ЗАО "Марта Финанс" на сумму 2,0 млрд руб. Судя по тому, как исполнялась оферта по этим бумагам в начале февраля 2008 г., в свободном обращении может находиться не менее половины выпуска. Два дня назад холдинг не расплатился по купону, а его основной владелец Георгий Трефилов, по сведениям СМИ, признавался, что суммы, требуемой для исполнения обязательств по оферте, нет, и он ведет активные переговоры с владельцами облигаций о непредъявлении бумаг к досрочному погашению. Напомним, что именно таким образом Марте удалось пройти оферту по выпуску облигаций серии 02 объемом 1,0 млрд руб.в середине мая. Ставка на следующий период по облигациям Марта Финанс серии 03 была установлена на уровне 15,5 %. Следующая оферта должна состояться через полгода.

Сегодня в СМИ подтвердилась информация о продаже магазинов сети "Гроссмарт" /контролируемой холдингом "Марта"/, что может косвенно свидетельствовать о намерениях основного владельца удовлетворить требования кредиторов.

СОБЫТИЯ, КОТОРЫЕ НЕ ОСТАВЛЯЮТ НАС РАВНОДУШНЫМИ

Завтра мы увидим два захватывающих дух инвесторов размещения облигаций Синтерра-01 и Связь-Банка", - Егор Федоров,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru