ФИНАНСИСТ

новости и обзоры финансовых рынков и экономики

Электроэнергетика: пересмотр сектора, - Дмитрий Скрябин, Михаил Расстригин и Ольга Доронина, ВТБ Капитал

16 апреля, 2010

"Мы пересмотрели перспективы сектора на основе пересмотра правил на рынке электроэнергетики, новых прогнозов и более раннего, чем ожидалось восстановление потребления электроэнергии.

Наши оценки акций компаний, основанные на DCF /дисконтированных денежных потоков/ увеличились в среднем на 71%. Нашими фаворитами являются ТГК 1, ОГК 4, ОГК 5 и ОГК 2. Мы также выделяем ОГК 3 на основе высокого соотношения для компании риска/доходности, что может послужить толчком к росту котировок акций.

Последние усилия, направленные на запуск дополнительных мощностей, являются позитивным событием для генерирующих компаний, так как он оставляет позади основные неопределенности реформы электроэнергетики. Мы ожидаем, что окончательное утверждение тарифов должно состояться в ближайшее время.

Компания Тикер Старая целевая цена, USD Новая целевая цена, USD Изменение, % Текущая цена, USD Потенциал, % Новая рекомендация Старая рекомендация
ТГК 1 TGKA 0,001 0,0012 20% 0,0008 51% Buy Buy
Мосэнерго MSNG 0,15 0,17 10% 0,14 20% Buy Buy
ОГК 1 OGK1 0,018 0,041 125% 0,048 -15% Sell Sell
ОГК 2 OGK2 0,044 0,08 83% 0,062 28% Buy Buy
ОГК 3 OGKC 0,046 0,089 91% 0,069 29% Buy Hold
ОГК 4 OGK4 0,078 0,122 56% 0,082 48% Buy Buy
ОГК 5 OGKE 0,128 0,129 1% 0,096 35% Buy Buy
ОГК 6 OGKF 0,016 0,044 178% 0,049 -10% Sell Sell

Более того, анонсируемый ввод новых мощностей, предполагает увеличение прибыли на /на 14%/, обеспечит последующие затраты на модернизацию и увеличит стоимость компаний.

Последние инициативы, направленные на улучшения регулирования на энергетическом рынке в 2012 и процессы слияний и поглощений в этом секторе выступят дополнительным стимулом для генерирующих компаний в среднесрочной перспективе. Однако, эти обстоятельства мы не учитывали в нашей оценки.

Основной риск для нашей оценки вытекает из тарифного регулирования, которые включают в себя показатели по емкости рынка, которые могут оказаться хуже, чем ожидалось", - Дмитрий Скрябин, Михаил Расстригин и Ольга Доронина, ВТБ Капитал

www.prime-tass.ru

Комментирование закрыто.