Электроэнергетика: пересмотр сектора, - Дмитрий Скрябин, Михаил Расстригин и Ольга Доронина, ВТБ Капитал
16 апреля, 2010"Мы пересмотрели перспективы сектора на основе пересмотра правил на рынке электроэнергетики, новых прогнозов и более раннего, чем ожидалось восстановление потребления электроэнергии.
Последние усилия, направленные на запуск дополнительных мощностей, являются позитивным событием для генерирующих компаний, так как он оставляет позади основные неопределенности реформы электроэнергетики. Мы ожидаем, что окончательное утверждение тарифов должно состояться в ближайшее время.
| Компания | Тикер | Старая целевая цена, USD | Новая целевая цена, USD | Изменение, % | Текущая цена, USD | Потенциал, % | Новая рекомендация | Старая рекомендация |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ТГК 1 | TGKA | 0,001 | 0,0012 | 20% | 0,0008 | 51% | Buy | Buy |
| Мосэнерго | MSNG | 0,15 | 0,17 | 10% | 0,14 | 20% | Buy | Buy |
| ОГК 1 | OGK1 | 0,018 | 0,041 | 125% | 0,048 | -15% | Sell | Sell |
| ОГК 2 | OGK2 | 0,044 | 0,08 | 83% | 0,062 | 28% | Buy | Buy |
| ОГК 3 | OGKC | 0,046 | 0,089 | 91% | 0,069 | 29% | Buy | Hold |
| ОГК 4 | OGK4 | 0,078 | 0,122 | 56% | 0,082 | 48% | Buy | Buy |
| ОГК 5 | OGKE | 0,128 | 0,129 | 1% | 0,096 | 35% | Buy | Buy |
| ОГК 6 | OGKF | 0,016 | 0,044 | 178% | 0,049 | -10% | Sell | Sell |
Более того, анонсируемый ввод новых мощностей, предполагает увеличение прибыли на /на 14%/, обеспечит последующие затраты на модернизацию и увеличит стоимость компаний.
Последние инициативы, направленные на улучшения регулирования на энергетическом рынке в 2012 и процессы слияний и поглощений в этом секторе выступят дополнительным стимулом для генерирующих компаний в среднесрочной перспективе. Однако, эти обстоятельства мы не учитывали в нашей оценки.
Основной риск для нашей оценки вытекает из тарифного регулирования, которые включают в себя показатели по емкости рынка, которые могут оказаться хуже, чем ожидалось", - Дмитрий Скрябин, Михаил Расстригин и Ольга Доронина, ВТБ Капитал