Генерирующие компании: на новом витке реформы, - Дмитрий Скрябин, Михаил Расстригин и Ольга Доронина, ВТБ Капитал
20 апреля, 2010"Мы повысили прогнозы в отношении генерирующих компаний, скорректировав их модели с учетом последних данных о предполагаемых параметрах рынка мощности, обновленных макроэкономических прогнозов и более скорого, чем ожидалось, начала восстановления энергопотребления.
Мы повысили прогноз EBITDA и чистой прибыли компаний сектора на 2009–2018 гг. в среднем на 14% и 35% соответственно.
Наиболее значительно повышены прогнозы показателей ОГК-2 и ОГК-3 /EBITDA – на 27%/, больше других выигрывающих в связи с улучшением перспектив рынка мощности.
Значительный прогресс на пути к созданию долгосрочного рынка мощности, достигнутый в последнее время, крайне позитивен для генерирующих компаний. Заявленное правительством намерение запустить рынок мощности в будущем году фактически расставило все точки над "i" в одном из ключевых вопросов энергореформы.
Мы полагаем, что правила функционирования и ценовые параметры рынка будут окончательно утверждены в ближайшее время".
Изменения в оценке
| Компания | Тикер | Старая прогнозная цена, долл | Новая прогнозная цена, долл | Изменение, проц | Текущая цена, долл | Потенциал, проц | Новая рекомендация | Старая рекомендация |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ТГK- 1 | TGKA | 0,001 | 0,0012 | 20% | 0,0008 | 51% | ПОКУПАТЬ | ПОКУПАТЬ |
| Мосэнерго | MSNG | 0,15 | 0,17 | 10% | 0,14 | 20% | ПОКУПАТЬ | ПОКУПАТЬ |
| OГK- 1 | OGK1 | 0,018 | 0,041 | 125% | 0,048 | 15% | ПРОДАВАТЬ | ПРОДАВАТЬ |
| OГK- 2 | OGK2 | 0,044 | 0,08 | 83% | 0,062 | 28% | ПОКУПАТЬ | ПОКУПАТЬ |
| OГK- 3 | OGKC | 0,046 | 0,089 | 91% | 0,069 | 29% | ПОКУПАТЬ | ДЕРЖАТЬ |
| OГK- 4 | OGK4 | 0,078 | 0,122 | 56% | 0,082 | 48% | ПОКУПАТЬ | ПОКУПАТЬ |
| OГK 5 | OGKE | 0,128 | 0,129 | 1% | 0,096 | 35% | ПОКУПАТЬ | ПОКУПАТЬ |
| OГK- 6 | OGKF | 0,016 | 0,044 | 178% | 0,049 | 10% | ПРОДАВАТЬ | ПРОДАВАТЬ |