“Железная бабочка” инвестору в помощь, - Алексей Пухаев, Инвесткафе
21 июня, 2011"Последнее время рынок не радует игроков мощными движениями и интересными идеями, продолжая торговаться в рамках нисходящего боковика. В связи с этим будет достаточно интересно рассмотреть сложную опционную стратегию с оригинальным названием "железная бабочка".
"Железная бабочка" инвестору в помощь, - Алексей Пухаев, Инвесткафе
Допустим, вы после определенной проторговки на рынке пришли к выводу, что цена акции или фьючерса не выйдет за границу определенного коридора. В этом случае вы продадите straddle. Но, так как наш рынок характеризуется своими резкими выносами, да и волатильность не позволяет оставлять позицию без хеджевой надстройки, вы для страховки проданных опционов покупаете strangle, который охватывает проданный вами straddle.
Например, ваша торговая система сигнализирует вам, что фьючерс на индекс РТС будет продолжать двигаться в канале 180000-190000 пунктов за акцию. Тогда вы продаете 185000 straddle и одновременно покупаете strangle, построенный по 180000 и 190000, тем самым страхуете позицию на случай, если цена все-таки выйдет за пределы диапазона.
Для удобства при закрытии позиции игроки разбивают данную стратегию на "бычий спред" и "медвежий спред", что позволяет начать построение стратегии с опорой на краткосрочное движение в рамках боковика от одного из этих спредов. Точно так же можно и поэтапно фиксироваться по сложной позиции в зависимости от направления рынка.
Например, вы предполагаете, что фьючерс будет отскакивать от нижней границы канала, и строите "бычий спред" через покупки опциона call со страйком 180000 и продажу опциона call со страйком 185000. Далее, после того как рынок практически достиг верхней планки и возможно снижение, вы формируете стратегию "медвежий спред" через покупку опциона put со страйком 190000 и продажу опциона put со страйком 185000.
Идеальным развитием ситуации при такой стратегии было бы истечение всех опционов в этих спредах без исполнения, что возможно только в том случае, если экспирация фьючерса пройдет по 185000. Конечно же, вероятность такого исхода крайне мала, поэтому, скорее всего, потребуется понести определенные затраты при выходе из позиции, однако колебания около вышеуказанного страйка — это сектор прибыли для данной стратегии".