Газпромовский большой куш все ближе, - Алексей Пухаев, Инвесткафе

Газпромовский большой куш все ближе, - Алексей Пухаев, Инвесткафе

"Российский рынок с четвертого июля два дня двигался в рамках "своей игры". Так как на мировых рынках наблюдалось разнонаправленное и безыдейное движение, отечественные индексы были вынуждены по старинке ориентироваться на движение цен на черное золото.

Однако есть опасение, что американские фондовые рынки не позволят "быкам" развернуться на российском рынке, поскольку в ожидании важных статистических данных биржевые индексы США демонстрировали слабость, поэтому игроки не готовы делать ставку на позитивные данные. В совокупности с негативом из Китая, где объем кредитования превысил объявленную раннее сумму в $540 млрд /это может пошатнуть крепкие кредитные рейтинги КНР/, вряд ли стоит рассчитывать на серьезное продолжение роста.

Акции Газпрома (GAZP) после уверенного отскока от нижней границы боковика, незначительно корректируются, готовясь ко второму этапу движения к верхней границе канала. Стоит отметить слабость данного восходящего движения, так как любой негатив приведет к очередному "прижиманию" котировок к уровню в 196 руб. за акцию. Длинная позиция должна фиксироваться после каждого дневного движения вверх. Также можно фиксировать ее через продажу опционов call по ближайшему страйку с последующим откупом при легком коррекционном движении. Стратегии продажи волатильности не теряют своей актуальности, потому что нет никаких предпосылок к тому, что характер движения рынка изменится.

Пропорциональный call спред, который мы предпочли ввиду его более низкой затратности по сравнению со стратегией "железная бабочка", продолжает находиться в зоне прибыли, все ближе подходя ключевому страйку 21000, где нас ожидает максимальный объем дохода. Приближение даты исполнения делает свое дело, и постепенно кривая доходности все больше сливается с ломаной прибыли на дату экспирации.

Как мы видим из графика, потенциал у данной стратегии еще достаточно велик, так как прибыль в ее рамках может расти за счет двух факторов: движение базового актива к ключевому страйку /рост непосредственно самого отрезка AB => A1B1/, распад временной стоимости опционов /рост прибыли за счет увеличения доли CB/.

Если рассматривать сентябрьские опционы на фьючерс Газпрома, то наиболее интересна стратегия "бычий спред", текущий рост вряд ли снизил ее привлекательность. Покупка волатильности будет интересна при самом удачном для нас сценарии, а точнее, при экспирации по страйку 21000. При таком позитивном стечении обстоятельств, я бы предложил покупку straddle или strangle, но только с оглядкой на внешний фон".

www.prime-tass.ru