Рынок - закрыт, оферты - исполняются, - Наталья Ковалева, Банк Москвы
19 сентября, 2008"В четверг торги на рынке рублевого долга были по-прежнему закрыты – особого распоряжения ФСФР не поступало. Исключение было сделано для торгов по ОФЗ, а также в режиме "Выкуп: адресные заявки", в котором проходили сделки по исполнению обязательств по оферте, которые, очевидно, никто не отменял.
ЦБ И МИНФИН УСПОКАИВАЮТ РЫНОК
Вынужденный таймаут, тем не менее, был насыщен событиями /в первую очередь, на денежном рынке/ и "успокоительными" заявлениями представителей ЦБ и правительства. На аукционах по размещению средств ЖКФ было размещено 32 млрд руб., 15 млрд руб. из которых были размещены на рекордный срок – 545 дней.
Максимальным спросом /bid-to-cover ratio 4,7/ пользовались средства на срок 90 дней, средневзвешенная ставка на аукционе составила рекордные 14,13%. Длинные деньги пользовались наименьшим спросом, ставка по ним всего на 50 б.п. превысила ставку по деньгам, предоставленным на срок чуть больше месяца /10,5% против 10%/. Этот результат можно считать пусть небольшим, но все же позитивом – похоже, что подавляющее большинство участников рынка не верит в тяжелый затяжной кризис, что без сомнения очень хорошо, учитывая его самоподпитывающуюся природу.
В рамках мер, призванных обеспечить рынок необходимой ликвидностью, в понедельник состоится аукцион по размещению остатков бюджетных средств объемом 60 млрд руб. на 3-месячные депозиты 3-х системообразующих банков – Сбербанка, ВТБ И Газпромбанка – которые они, как предполагается /эффективность этого предложенного инструмента вызывает наибольшее количество вопросов/, должны направить на кредитование других участников рынка под залог ценных бумаг.
Несмотря на остановку торгов по акциям и облигациям негатив с западных площадок по-прежнему просачивался на российские рынки. Вывод средств из РФ со стороны иностранных банков отразился на валютном рынке. Чтобы не допустить ослабления рубля выше 30,4 руб. к бивалютной корзине /верхний ориентир, обозначенный ЦБ ранее/ Банку России пришлось выйти на рынок с продажей долларов, объем которых наши коллеги оценили примерно в $1-1,5 млрд.
АИЖК ДАДУТ ДЕНЕГ
Среди многочисленных заявлений, звучавших вчера, хотелось бы отметить заявления Кудрина о выделении 60 млрд руб. АИЖК "в качестве прямой помощи… в капитал для расчетов по ипотечным кредитам коммерческих банков". Доходности отдельных выпусков АИЖК в последние дни перед закрытием торгов перевалили за 15%. Например, доходность АИЖК-08 с офертой в марте 2014 г. по итогам торгов "короткой среды" составила 15,69%. Руководствуясь здравой логикой можно предположить, что новость по АИЖК должна поддержать котировки облигаций компании. Однако учитывая безумство рынка в последние дни перед закрытием эффект может проявиться явно не сразу, а оценивать в текущей ситуации справедливые уровни для бумаг АИЖК крайне тяжело.
НАЧИНАЕМ ТОРГОВАТЬ!
Сегодня торги на рынке возобновлены. Меры, предпринятые ЦБ, должны оказать позитивное воздействие на рынки. В частности сегодня уже должен проявиться эффект от снижения ставок ФОР /как мы уже писали, эта мера хороша тем, что дополнительная ликвидность приходит всем банкам, а не только "верхушке айсберга"/. Однако восстановление доверия – процесс небыстрый, соответственно, возвращение долгового рынка в состояние равновесия с новыми, пусть более высокими ориентирами по доходности, - процесс, который займет не один день", - Наталья Ковалева, Банк Москвы