Пенсионная система России: недостающий источник ликвидности, - ИК “Ренессанс Капитал”

"Россия нуждается в стабильном и значительном по размерам внутреннем источнике капитала. Финансовый кризис очевидным образом подчеркивает важность нормально функционирующей системы рыночного инвестирования пенсионных накоплений. Пенсионные деньги – длинные, стабильные, постоянно прирастающие и обычно ориентированные на внутренний рынок.

Республика Чили в 1981 г. первой из стран с развивающейся экономикой создала трехуровневую систему пенсионного обеспечения, которая предусматривала возможность вложения обязательных и добровольных пенсионных взносов в финансовые активы. За прошедшие с тех пор 26 лет пенсионные активы ежегодно увеличивались в среднем на 45% /CAGR/, и в прошлом году их величина достигла 68% объема ВВП /немногим меньше, чем в США/.

Российский рынок пенсионных инвестиций – небольшой, но растущий. Россия приступила к пенсионной реформе в 2002 г., взяв за образец чилийскую модель. Темп годового роста /CAGR/ пенсионных активов составил за прошедший период 63%. Тем не менее, по состоянию на конец прошлого года сумма пенсионных активов не превышала USD36 млрд, что соответствует всего 2.8% объема ВВП /в Чили такое соотношение было достигнуто еще в 1982 г./. Если бы пенсионные активы соответствовали десятой части ВВП /сегодняшний уровень Казахстана/, сумма была бы более внушительной /USD179 млрд/.

Средства фонда пенсионных накоплений инвестируются преимущественно на внутреннем рынке, а значит, не покидают страну в случае ухудшения экономической ситуации. Более того, пенсионные деньги могут стать важным источником долгосрочного финансирования инвестиций в национальную экономику".

Полная версия Обзора

www.prime-tass.ru