Хеджеры начинают возвращаться к реальности, - Дмитрий Кулешов, ИК “РУСС Инвест”

Хеджеры начинают возвращаться к реальности, - Дмитрий Кулешов, ИК "РУСС Инвест"

"На мировых рынках в начале недели традиционно пессимистичные настроения – доходности проблемных облигаций в понедельник с утра резко выросли. В пятницу на рынке США наблюдался всплеск активности на пут-опционах на индекс – Индекс пут/колл CBOE превысил 2.07. Для акций индикатор повысился до 0.89. Индикатор аппетита к хеджированию - крутизна ухмылки волатильности по американскому индексу S&P 500 составил 10.22 п. VIX был на уровне 19.89 п. В понедельник днем Индекс VSTOXX европейского рынка составил 32 п.

На российском рынке движение вниз и приближение экспирации неожиданно поменяло структуру волатильности в сторону роста спроса на пут-опционы на июне. Уклон ухмылки (разница 90 и 110%) вырос до 7%. Волатильность "на деньгах" бид-аск составила в понедельник для июня – 33.3%. Бид-аск спред на на апрельских и июньских опционах относительно низкий. Индекс волатильности РТС составил 35.47 п. Премия по июньскому стреддлу – на уровне 8.2%. Динамика открытого интереса указывает на перевес покупателей в 120000-м и 170000-м страйке для июня.

Спред по волатильности РТС-Европа на минимумах года. Внутренняя волатильность в нефти по прежнему на минимумах года, в золоте – на уровне 25%-ля. Уклон ухмылки в золоте и нефти сместился в отрицательную зону. Российская валюта понизилась к 29.5 по отношению к доллару США. Волатильность на AUDUSD также характеризуется ростом аппетита к хеджированию

Остаются возможности среднесрочной покупки волатильности на снижение по нефти и российскому рублю – опционный рынок отвык от резких движений базового актива. Учитывая рост уклона ухмылки, оптимальной предтавляется покупка пут-спредов 140-130000.

По нефти оптимально выглядят 2-3 месячные пут-спреды со страйками 80-90%".

www.1prime.ru