Дисбалансы: Низкая реализованная волатильность, крутая ухмылка, - Дмитрий Кулешов, ИК “РУСС-ИНВЕСТ”

Дисбалансы: Низкая реализованная волатильность, крутая ухмылка, - Дмитрий Кулешов, ИК "РУСС-ИНВЕСТ"

"Внутренняя волатильность в мировых индексах в течение недели стабилизировалась на среднеисторических уровнях. В пятницу новости из Греции спровоцировали небольшой рост индексов волатильности, а также незначительный рост реализованной волатильности. Но уже в понедельник, благодаря хорошим новостям из Еврозоны ситуация вновь успокоилась. Индекс VSTOXX европейского рынка днем во вторник составил 26.92 п. Американский VIX на закрытии в понедельник был на уровне 20.79 п.

На российском рынке акций наблюдалась коррекция, резкое укрепление рубля нашло поддержку на уровне 29.7 к доллару США. Волатильность "на деньгах" бид-аск составляет в понедельник для марта – 28.5%. Бид-аск спред на мартовских опционах крайне низкий. Февральские опционы готовятся к экспирации – рост краткосрочной внутридневной волатильности способствовал приобретению временной структурой смотрящей вниз формы. Индекс волатильности РТС составляет 31.95 п. Премия по мартовскому стреддлу на уровне 7%, по февральскому – 2.7%.

Спред по волатильности РТС-Европа по-прежнему находится в сильно положительной зоне. Внутренняя волатильность в нефти на крайне низких уровнях /на 6%-ле/, в золоте - на приподнятых уровнях /на 63%-ле/.

Ухмылка усилила крутизну - 10.88% для марта. Данная ситуация создает возможность для мартовской стратегии – проданный пут - купленный колл на страйках 160-170, 155-175.

Рекомендуется удерживать "колл-спреды" 160-170000 для марта.

Удерживать стреддл по нефти и проданный пут-купленный колл /90-110%/.

Для арбитража по волатильности по-прежнему привлекательна стратегия проданный стреддл по Сбербанку и купленный по Газпрому .

На фьючерсах все еще имеет смысл открывать лонг по фьючерсу на ВТБ и шорт по Сбербанку – данная парная идея должна себя отработать в течение 1-2 месяцев".

www.1prime.ru