Волатильность для сентября “на деньгах”, - Дмитрий Кулешов, ИК “РУСС-ИНВЕСТ”

Волатильность для сентября "на деньгах", - Дмитрий Кулешов, ИК "РУСС-ИНВЕСТ"

"Внутренняя волатильность в мировых индексах в пятницу вновь на максимумах. Спред внутренняя-историческая волатильность также взлетел до максимумов. Индекс волатильности VIX закрылся на уровне 42.67%, индекс VSTOXX европейского рынка днем повысился на 11.89% до 52.76%.

В России волатильность для сентября "на деньгах" бид-аск составляет 55-57% /пиковые значения – 60%/. Индекс волатильности повысился до 60.52 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 43.52%. Внутренняя волатильность в сырьевых опционах приблизилась к максимумам, нефть торгуется на 92%-м перцентиле, золото - на– 98-м. Рекордный спред WTI-Crude сохраняется.

На сентябрьских продолжают расти шипы открытого интереса на страйках 175000, 185000, 190000. График дельта-взвешенных открытых позиций указывает на значительный перекос количества открытых позиций на страйках выше текущих уровней – открытый интерес выше в несколько раз. Данное явление значительно снижает вероятность ухода в зону выше 175000 до сентябрьской экспирации.

Паника вновь сделала ухмылку в индексе РТС крайне плоской. Карта стратегий – без существенных изменений.

Для уверенных в отскоке рынка инвесторов имеет смысл открывать сентябрьские колл-спреды или пропорциональные /2:3/ колл-спреды 170000-180000 или 175000-185000, которые значительно вырастут в цене не только в случае роста базового актива, но и в случае нормализации волатильности /снижения общей IV и приобретения ухмылкой нормальной наклонной формы/.

Другая возможность – покрытые коллы со страйком 165000-175000. Для хеджеров имеет смысл покупать пут-опционы страйк 145 000 с продажей коллов 106% /страйк 160000/. Любые позиции по продаже волатильности имеет смысл открывать с запасом по ГО, помня, что пики длятся недолго, но могут доходить до 150-200% в случае рыночной катастрофы".

www.1prime.ru