Стратегия: Нефть и газ в 2008 г, - ИФК “Алемар”

"В 2008 г. большей привлекательностью будут пользоваться спросом бумаги, обладающие господдержкой. Новый президент РФ продолжит курс на стабильное развитие экономики России, а именно: Газпрома и его "дочки" Газпром нефти, Новатэка, а также Роснефти, ставшей лидером нефтяной отрасли после приобретения активов ЮКОСа.

2008 г. станет для нефтегазовой отрасли продолжением консолидацией компаний под руководством государства. ТНК-ВР Холдинг, Башкирский ТЭК, активы Русснефти и, возможно, Сургутнефтегаз (SNGS) могут стать потенциальными целями для поглощения. Под прицелом госкомпаний могут оказаться и мелкие независимые компании, такие как Imperial Energy и Sibir Energy. В роли потенциальных владельцев по-прежнему остаются Газпром и Роснефть.

Налоговое бремя съедает цены. Доходы нефтяных компаний по-прежнему остаются главными источниками пополнения госбюджета страны. Возможный рост НДПИ на гази нефть пока отложен, но по-прежнему остается основным риском для НК. Налоговые выплаты увеличивают расходы компаний, снижая их рентабельности.

Среди нефтяных компаний мы выделяем компании из госсектора, которые по сравнению с другими будут наиболее интересны инвесторам на фоне избрания нового президента РФ и обновления правящей команды, заинтересованной в подъеме нефтяной отрасли в целом.

Газпром /(GAZP), цель – $16 за акцию/. Рост регулируемых цен на газ позволит компании получать прибыль от продаж на внутреннем рынке, который до последнего времени приносил убыток компании. НДПИ на газ для Газпрома также является одним из главных критериев рентабельности компании, и его "заморозка" в ближайшее три года удержит рентабельность компании.

Новатэк /(NVTK), цель – $10.03 за акцию/. Динамика развития Новатэка, эффективная структура бизнеса компании, а также низкая долговая нагрузка при сохранении текущей конъюнктуры на рынке энергоносителей создают отличные предпосылки для уверенного роста капитализации компании.

Роснефть /(ROSN), цель – $11 за акцию/ Приобретение нефтяных и нефтеперерабатывающих активов ЮКОСа позволило Роснефти материализовать свои амбиции и стать лидеромроссийской нефтянки. Реальные результаты покупки на $27 млрд мы увидим в I квартале 2007 г., когда Роснефть объявит свою новую стратегию развития компании и финансовые результаты за весь 2007 г.

ТНК-ВР Холдинг /(TNBP), цель – $2.6 за акцию/. Вопреки высокой фундаментальной стоимости мы рекомендуем инвесторам "продавать" акции компании из-за неопределенности вокруг ее будущего и возможной смены собственника при сложившихся политических условиях, а также потери главного газового актива".

Полная версия Обзора

www.prime-tass.ru