Сбербанк: Пересмотр рекомендации, - Александр Разуваев и Ирина Пенкина, Собинбанк

"Снижение налогов на нефтяные компании – хорошая новость, однако, сектор нуждается в более существенном ослаблении налоговой нагрузки.

Закрытие американских фондовых индексов около нуля, восстановление цен на нефтяные фьючерсы, а также положительная динамика азиатских фондовых индексов определили положительное открытие российского фондового рынка. Дополнительную поддержку акциям нефтяного сектора оказывает заявление министра финансов Алексея Кудрина о том, что с 2009 года предполагается снижение налогового бремени с нефтянки на 100 млрд. руб. Конечно, данное снижение положительно для нефтяных компаний, однако недостаточно – необходимо более существенное снижение налогов, если лошадь не кормить, она в конце концов сдохнет. Нашим фаворитом в нефтяном секторе является Роснефть. Учитывая, что цены на газ следуют за ценами на нефть с лагом в 6-8 месяцев и налогообложение газовых компаний более мягкое, чем нефтяных, мы рекомендуем также акции Газпрома и НОВАТЭКа.

Мы считаем, что с высокой вероятностью в скором времени начнется восстановление американского банковского сектора. Основные списания средств мировыми кредитными институтами уже позади и котировки акций западных банков находятся на очень привлекательных для инвестиций уровнях. При восстановлении западного финансового сектора существенную поддержку получат и российские банки, чьи котировки акций значительно снизились за последнее время и сохраняют высокий потенциал роста. Кроме того, с приходом Германа Грефа в Сбербанк (SBER) в банке произошло ряд положительных изменений, способствующих повышению конкурентоспособности и сохранению своей доли на рынке. Мы решили пересмотреть свою целевую цену по обыкновенным акциям банка с 4.98 до 5.13 долл., по привилегированным – с 3.72 до 3.85 долл. за акцию. Результаты работы по МСФО другой "голубой фишки" банковского сектора – ВТБ (VTBR) за 2007 год будут опубликованы 10 апреля. Мы считаем, что они окажут существенную поддержку котировкам акций банка.

После роста на предыдущей неделе акции телекоммуникационного сектора сейчас выглядят несколько хуже рынка. Между тем, мы считаем, что акции региональных телекомов интересны для инвестирования - Волгателеком /целевая цена – 6,30 долл. за акцию/, УРСИ /целевая цена – 0,077 долл. за акцию/, ЮТК /целевая цена – 0,29 долл. за акцию/.

Сегодня торги на российском фондовом рынке будут оставаться волатильными. Динамика мировых фондовых индексов будет определяться достаточно большим объемом статистики из Еврозоны и США".

www.prime-tass.ru