Рынок стоит на развилке, - Александр Иванищев, ФЦ “Инфина”
2 декабря, 2011"На внешних площадках вчерашние торги прошли под знаком консолидации. Индекс SP500 немного снизился, но это прошло на существенно меньших объемах и, главное, сопровождалось дальнейшим снижением индекса волатильности VIX /-1,4%/. Ставка LIBOR-3m по доллару впервые за последние пять месяцев начала снижаться, что указывает на изменение отношения инвесторов к риску. Доходности американских длинных гособлигаций продолжают повышаться. Ослабление рисков наблюдается и на европейском долговом рынке, хотя о переломе ситуации здесь, разумеется, говорить не приходится.
Рынок стоит на развилке, - Александр Иванищев, ФЦ "Инфина"
Для сравнения, индекс "голубых фишек" MICEX-Large Cap за это же время вырос на 6,4%. Возможный потенциал роста по индексу MICEX MidCap мы оцениваем в пределах 5-8%, а по индексу MICEX-Small Cap всего лишь ~2%. Опережающий рост акций второго эшелона можно отнести на счет возросшего притока ликвидности.
На денежном рынке в последнюю пару дней наблюдается снижение ставок. Одновременно улучшается ситуация с банковской ликвидностью. Остатки средств на корсчетах выросли до максимума за последние две недели. Полагаем, что эта тенденция будет продолжена и дальше. В конце года традиционно усиливается приток денег из бюджета.
Индикатор нетто-объема недельных позиций по индексу ММВБ после вчерашнего роста вплотную приблизился к нулевой отметке /OBV-5 на рис.1/. В принципе это говорит о том, что покупка со стороны фиксирующихся шортистов завершилась. Сторонники технического анализа отмечают на графике индекса ММВБ завершившееся формирование перевернутого правого плеча. Рынок стоит на развилке. Если на этих уровнях не придут новые покупатели, то высока вероятность открытия новых short`ов.
Неустойчивость положения усиливает эффект пятницы. Какая-то часть краткосрочных спекулянтов предпочтет зафиксироваться перед выходными. Однако мы все же считаем, что в целом это вряд ли изменит общий настрой рынка. Сегодня выходит ключевая статистика по рынку труда в США. Ожидания позитивные. Внимание участников в ближайшие дни также будет сориентировано на предстоящее на следующей неделе заседание ЕЦБ и саммит ЕС. Европейцы могут понизить ставку и объявить о новых мерах по борьбе с кризисом. Скорее всего, именно эти новости покажут, какова дальнейшая перспектива у нынешнего медвежьего отскока.
Ближайшая зона сопротивления по индексу ММВБ ограничена диапазоном 1560/1605 п. /МА200/ На этой неделе индекс значительно оторвался от уровней поддержки со стороны балансовых цен ОВР-20 /1473 п./ и ОВР-60 /1467 п./. Единственной опорой сейчас выступает долгосрочная 5-минутка 1499 п. Вчера этот уровень уже тестировался в конце торгов. В случае его пробоя индекс может локально опустится в район ОВР-20".