Рынок российских IPO. Минимализм и экзотика, - Ангелика Генкель и Владимир Дорогов, Альфа-Банк
4 сентября, 2009"Мировой рынок IPO демонстрирует признаки восстановления. 3Кв09 может стать для него лучшим с момента начала кризиса осенью 2008 г. Однако на российском рынке IPO все складывается не столь оптимистично – в этом году не было проведено ни одного первичного размещения. Мы придерживаемся умеренно-пессимистичной оценки относительно перспектив текущего и 2010 г.
Общий объем первичных размещений в мире в июле-августе достиг почти 15 млрд долл. Таким образом, 3Кв09 может стать для мирового рынка IPO самым успешным с прошлой осени.
Российский рынок IPO остается в стороне от мирового тренда. Активность здесь приостановилась еще в начале 2008 г., и с тех пор только две компании осуществили первичные размещения, однако сделали это не на российских площадках, а в Европе.
Компании предпочитают альтернативные варианты финансирования. Большинство компаний отложили планируемые размещения, либо использовали вторичное размещение акций, предложение прав существующим акционерам в качестве основного механизма привлечения инвестиций. В 2009 г. таких размещений было проведено на 9,3 млрд. долл.
Размещения сосредоточились в банковском и электроэнергетическом секторах. При этом главным игроком на этом рынке стало государство, в итоге обеспечив почти 90% от общего объема всех размещений.
Низкая активность населения. Негативная динамика "народных IPO" лишает рынок перспектив, связанных с этой группой инвесторов в ближайшие годы.
Мы придерживаемся умеренно-пессимистичной оценки относительно перспектив текущего и 2010 г. Из первичных размещений в этом году ожидается только размещение "Института стволовых клеток человека" на 5 млн. долл. Объем вторичных размещений до конца 2009 г. может составить 2,4 млрд. долл. В отдаленной перспективе Россия, безусловно, обладает конкурентными преимуществами по сравнению с другими emerging markets", - Ангелика Генкель и Владимир Дорогов, аналитики Альфа-Банка
Полная версия обзора