Русский рост вопреки мировому негативу, - Александр Разуваев, Дарья Желаннова, Компания Альпари
17 мая, 2012"В первом квартале 2012 года российская экономика выросла аж на 4,9%. В первом квартале в России рост производства в базовых отраслях составил 5%, рост оборота розничной торговли равнялся 7.5%, а рост вложений в основной капитал превысил 11%.На фоне всеобщего мирового падения такие показатели не могут не радовать.
Русский рост вопреки мировому негативу, - Александр Разуваев, Дарья Желаннова, Компания Альпари
Однако, на фоне укрепления доллара против евро и снижения цен на нефть, мы наблюдаем ослабление рубля. Для российской экономики сочетание дорогой нефти и дешевой валюты – это просто сказка, поскольку способствует активному наращиванию доходов бюджета при отсутствии дополнительных затрат. Даздравствует невидимая рука рынка, воспетая Адамом Смитом!
Дешевый рубль также может подсластить горькую пилюлю жертвам ВТО. Производители сельхоз продукции и другие, завязанные на внутренний рынок, имеют возможность получить небольшую, но важную фору перед надвигающимся валом импортеров, готовых подорвать и так неустойчивые позиции отечественных производителей. Для экспортеров же дешевая валюта – это то, что, как говорится, доктор прописал.
И, тем не менее, не все так радужно. Ситуация с иностранным капиталом оставляет желать лучшего: по данным ЦБ РФ чистый отток частного капитала из России только за первый квартал текущего года составил 35,1 млрд долларов. По итогам 2011 года из России было вывезено 80,5 млрд. долларов. Министр финансов России Антон Силуанов считает, что чистый отток капитала из России в 2012 году снизится как минимум в два раза - до 40 млрд долларов.
Ситуация внутри страны сейчас вполне благоприятная, но говорить о том, что она стала более привлекательной для вложений, пока трудно. Инвесторы продолжают искать более тихие и надежные гавани для своих капиталов, и Россия, которая находится в очень сильной зависимости от внешних факторов, пока не входит в их число. Это подтверждают и оценочные мультипликаторы российских компаний.дисконт к emerging markets cоставляет – 40-70%, глобальные инвесторы считают, что справедлив диапазон – 10-20%. Вместе с тем, стоит отметить, что в середине нулевых он исчез совсем, и во многих секторах обернулся даже премией.
Негативный внешний фон, по-прежнему, создает дополнительные риски для экономики России. Греция, фактически уже находящаяся в дефолте и, тем не менее, еще не покинувшая еврозону, продолжает усугублять неопределенность, а значит и не вполне оптимистичные настроения инвесторов. Развал валютного союза продолжают активно обсуждать в мировом сообществе на всех уровнях. Есть основания полагать, что вечно это продолжаться не может, и в обозримой перспективе мы будем свидетелями того или иного разрешения ситуации. Как бы то ни было, но Россия рискует потерять доступ к европейским финансовым рынкам, а так же испытать трудности в торговле. Это если не учитывать всеобщего хаоса на рынке, когда развал произойдет. Однако, по макроэкономическим индикаторам с высокой вероятностью Россия будет лучше большинства крупных экономик. Вот только обратят ли на это внимание прямые и портфельные инвесторы. Не стоит забывать, что глобальные медиа сделали Путину и России не самый лучший пиар".