Противоречивость рынков, - Александр Иванищев, ФЦ “Инфина”

Противоречивость рынков, - Александр Иванищев, ФЦ "Инфина"

"Первая атака, предпринятая "медведями" 6 марта, натолкнулась на серьезное сопротивление со стороны "быков". Большинство фондовых индексов развитых рынков (SP500, DAX, CAC, FTSE) в ходе последовавшего отскока смогли вернуться к ценовым уровням, предшествовавшим падению. Правда, возвратное движение при этом сопровождалось заметно меньшими торговыми оборотами, чем само падение.

Отскок большинства фондовых индексов развивающихся рынков остается менее успешным. Полностью отыграть падение 6 марта пока не удалось.

Противоречивая картина характерна и для сырьевых активов. Нефтяной фьючерс марки brent, приведенный к корзине мировых валют, превысил свой предыдущий мартовский максимум. Аналогичная ситуация наблюдается и по сводному индексу 3м-фьючерсгов на энергоносители. Тем не менее, несмотря это, индекс акций крупнейших мировых нефтяных компаний, пока не смог в полной мере отыграть падение 6 марта. В отличие от цен на энергоносители динамика цен на промышленные металлы в ходе отскока оказалась более сдержанной. Здесь сводный индекс 3м-фьючерсов продолжает оставаться ниже уровня 5 марта, также как и сводный индекс товарных рынков (СRB).

По этой причине говорить о полном восстановлении прежнего интереса участников к риску, видимо, еще рано, учитывая общий негативный фон от прошедшей реструктуризации греческого долга и последовавшее в пятницу резкое падение европейской валюты. После позитивного отчета NFP за февраль шансы на третье количественное смягчение от ФРС значительно снизились. Кроме того, инвесторы справедливо опасаются последствий, которые несет мировой экономике замедление экономического роста в странах ЕС. Падающий спрос со стороны Европы уже ощутила на себе экономика Китая. В пятницу РА S&P сообщило также о высоких рисках распространения европейских проблем и на экономику США.

Практика показывает, что завершающая фаза среднесрочных трендов обычно растягивается на 2-3 недели, в ходе которых ни одной из противоборствующих сторон – ни "быкам", ни "медведям" - не удается добиться решающего преимущества. В нашем случае это противостояние может продлиться вплоть до начала третьей декады марта. Пока восходящие тренды по большинству ключевых индикаторов рынка (SP500, нефть, DAX) остаются в силе.

Таким образом, примерно до 21 марта на российском рынке акций высока вероятность формирования разворотной фигуры. При этом мы не можем пока полностью исключить вероятности более мягкого сценария, согласно которому предстоящая консолидация может оказаться фигурой продолжения (план Б).

Сегодня мы ожидаем продолжение отскока индекса ММВБ в зону 1591-1606 п".

www.1prime.ru