Покупки рублевых облигаций усиливаются. Как долго это продлится? - Егор Федоров, Банк Москвы
4 апреля, 2008"Позитивный настрой инвесторов сохранился в четверг на фоне умеренно-негативных событий на внешнем рынке. Большинство котировок рублевых облигаций вчера днем снова выросло. Инвесторы "подняли голову" и начали покупать не только первый эшелон, но и второй. Мы полагаем, что здесь наложились сразу три фактора: хорошая ликвидность в начале месяца, отсутствие сильного негатива на внешних рынках и хороший спрос на еврооблигации Газпрома. Определенную роль играет отличная погода, установившаяся в Москве в начале апреля.
Среди blue chips второй день подряд хороший рост демонстрируют облигации АИЖК. Длинный сегмент кривой пока берут осторожно, зато выпуски серий 7, 8 и 9 дружно подросли на 40-50 б. п. Рублевые облигации Газпрома, ЛУКОЙЛа и ФСК ЕЭС прибавили в среднем по 20-30 б. п. На этом фоне облигации РЖД продемонстрировали небольшое снижение: в настоящее время отчетливо проявляются настроения инвесторов в отношении монополии, заявившей об амбициозных планах по привлечению капитала с долговых рынков.
Облигации Дикси-Финанс на фоне общего роста упали вчера более чем на 7 % до 87,2 %. Доходность бумаг повысилась до уровня 15,3 % с 13,0 % накануне. Сегодня мы не понимаем, кто и зачем продает облигации Дикси-Финанс, после того как компания продемонстрировала замечательные итоги года /см. комментарий ниже/.
СМАРТС ПОКУПАЮТ
В выпуске СМАРТС-03 произошло небольшое оживление после новости о предложении о покупке компании со стороны МТС. На бирже прошло 14 сделок на сумму порядка 33,5 млн руб. Доходность выпуска опустилась до 14,6 % с 15,3 %.
РУССКИЙ СТАНДАРТ-07: СТАВКА 12,2 % НЕ УДОВЛЕТВОРИЛА ИНВЕСТОРОВ
Вчера в рамках исполнения оферты по 7-й серии облигаций Русский Стандарт прошел оборот почти на 4,7 млрд руб. из 5,0 млрд руб. совокупного объема. Мы полагаем, что данная цифра близка к числу выкупленных облигаций. Напомним, что две недели назад банк установил ставку по 4-му и 5-му купонам своего 7-го выпуска на уровне 12,2 % /доходность к годовой оферте – 12,45 %/, близком к текущей кривой доходности банка. Инвесторам не предоставили премию /пока/ и они резонно воспользовались своим правом.
ВНЕШНИЙ ФАКТОР
Главным событием вчерашнего дня стали "разбирательства" в Сенате США вокруг неожиданного спасения Bear Sterns. Насколько мы понимаем, у властей, а заодно и у инвесторов стало еще больше вопросов в отношении этого дела. Пока ясно одно, для того, чтобы предотвратить коллапс финансовой системы ФРС вышла за рамки своей обычной компетенции и пошла на крайние, экстраординарные меры. Таким образом, мир избежал очередного "черного понедельника", который не состоялся 17 марта 2008 года.
Начало торгов в США ознаменовалось ростом котировок US Treasuries после крайне негативных новостей с рынка труда в США. Число первичных обращений за пособиями по безработице выросло до 407 тыс. /самый высокий показатель с сентября 2005 г./. Считается, что цифра, превышающая 400 тыс., может свидетельствовать о росте безработицы как следствие рецессии в экономке США. Сегодня будут опубликованы крайне важные данные за март, в соответствии с которыми ожидается сокращение числа рабочих мест на 50 тыс.
Чуть позже доходности US Treasuries cтали расти после умеренно-негативного индекса ISM Non-Manufacturing, немного повысившегося по сравнению с мартовскими данными /49,6 против 49,3/, однако все еще свидетельствующего о замедлении экономического роста. Оптимизма рынку добавила также Merryl Lynch, заявившая о достаточном капитале, необходимом для покрытия убытков от кредитного кризиса", - Егор Федоров, Банк Москвы