Оценка металлургических и горнодобывающих компаний: выбирая лучших, - Михаил Стискин, Ирина Лапшина, Заурбек Жунисов и Антон Румянцев, ИК “Тройка Диалог”
17 февраля, 2012"В качестве альтернативного инструмента, облегчающего клиентам выбор инвестиционных возможностей в металлургическом и горнодобывающем секторе СНГ, мы проранжировали 18 анализируемых нами компаний по 10 критериям – в основном количественным, но в том числе и качественным. Хотя у этого подхода есть свои ограничения, мы полагаем, что он может дать интересные результаты за счет сравнений внутри сектора.
Оценка металлургических и горнодобывающих компаний: выбирая лучших, - Михаил Стискин, Ирина Лапшина, Заурбек Жунисов и Антон Румянцев, ИК "Тройка Диалог"
Мы сравниваем 18 акций российского горно/металлургического сектора во всех сегментах – базовые металлы, драгметаллы, сталь и сырьевые материалы для ее производства, удобрения и уран – с целью определить оптимальное соотношение риска и доходности, особенно на ближайшую и среднесрочную перспективу. В этих целях мы составили список, проранжировав привлекательность каждого эмитента по 10 критериям /семь из которых исключительно количественные и три – качественные/.
В качестве критериев используются темпы роста прибыли, рентабельность, прибыль в середине цикла, оценки прибыли по сравнению с консенсус/прогнозом, доходность денежных потоков, динамика дивидендов, долговая нагрузка, потенциальные сделки слияния и поглощения, избыточное предложение акций и оценки.
Если присвоить всем 10 критериям одинаковый вес, то наибольшее число баллов получают Распадская, Highland Gold Mining, Казахмыс, Акрон, Уралкалий и Петропавловск. Минимальное количество баллов набирают Мечел, Evraz Plc, Северсталь и ОК РУСАЛ".