МРК Связьинвеста: Отзыв рекомендаций на ПЕРЕСМОТР, - Иван Шувалов и Константин Белецкий, Альфа-Банк

"Новые прогнозы по выручке и капвложениям, итоги встреч с руководством компаний и возобновившиеся слухи о приватизации Связьинвеста заставили нас предпринять ПЕРЕСМОТР всех МРК, входящих в холдинг Связьинвест. После того, как в ближайшие недели анализ состояния этих компаний будет завершен, мы возобновим их освещение.

ПЕРЕСМОТР МРК Связьинвеста. Мы начали ПЕРЕСМОТР рейтинга межрегиональных телекоммуникационных компаний /МРК/ Связьинвеста на период, который потребуется нам для оценки чистого эффекта изменившихся допущений о ключевых факторах на котировки компаний. Мы в целом представляем себе направление этих изменений, но их истинные масштабы и чистый эффект /применительно к расчетным ценам МРК/ можно будет определить лишь после встреч с руководством компаний, намеченных на апрель и май. После того, как в ближайшие недели мы проведем анализ состояния этих компаний, их освещение в наших материалах возобновится.

Рост прогноза по выручке. С учетом новых допущений в отношении перспектив развития широкополосной связи на региональном уровне мы склонны повысить наш прогноз по выручке МРК.

Рост эффективности МРК. Рост эффективности операций МРК, вызванный сокращением штатов и снижением затрат на техобслуживание и ремонт сетей, будет способствовать увеличению чистой прибыли этих компаний.

Объем капвложений, вероятно, возрастет, но повышение прогноза по капитальным затратам может перевесить эффект от роста прибыльности МРК /ожидаемого благодаря увеличению их выручки и эффективности/ – как в наших моделях на основе DCF, так и в глазах инвесторов.

Возможная приватизация: продажа госпакета акций может привести к росту стоимости МРК. Поэтому мы постараемся определить вероятность такой сделки и изучить возможные ее сценарии и последствия".

ЦентрТелеком (ESMO)

Цена закрытия $0.722

Диапазон цены за 52 недели $0.65-$1.00

Рын. капитализация, млн $1 139

Дальсвязь (ESPK)

Цена закрытия $4.90

Диапазон цены за 52 недели $4.48-$5.70

Рын. капитализация, млн $468

Северо-Западный Телеком (SPTL)

Цена закрытия $1.33

Диапазон цены за 52 недели $1.14-$1.95

Рын. капитализация, млн $1 172

Сибирьтелеком (ENCO)

Цена закрытия $0.098

Диапазон цены за 52 недели $0.078-$0.133

Рын. капитализация, млн $1 177

Южный Телеком (KUBN)

Цена закрытия $0.1655

Диапазон цены за 52 недели $0.155-$0.225

Рын. капитализация, млн $652

Уралсвязьинформ (URSI)

Цена закрытия $0.0535

Диапазон цены за 52 недели $0.0462-$0.07

Рын. капитализация, млн $2 010

Волга Телеком (NNSI)

Цена закрытия $4.83

Диапазон цены за 52 недели $4.0-$6.5

Рын. капитализация, млн $1 454

www.prime-tass.ru