Фьючерс на индекс РТС сократил прирост к базовому активу до 3,4 пункта, что говорит о нейтральном настрое рынка, - Елена Чернолецкая, УК “МЕТРОПОЛЬ”
20 июня, 2008"На рынке сохраняется боковая динамика, дающая технический шанс избежать сильной коррекции - как мы говорили вчера, индекс РТС сейчас уперся в нисходящий тренд и если индикатор пройдет его в течение двух-трех торговых сессий, то рынок сможет показать четвертую волну роста /от дна 08 февраля/.
При этом на торговых площадках наблюдается ряд интересных факторов. Прежде всего, это рост котировок генерирующих компаний /так, вчера ОГК-2 подорожала на 9%, ОГК-3 (OGKC) - на 7,2%, ОГК-4 (OGKD) - на 4,4%, ОГК-5 (OGKE) - на 3,5%, а ОГК-6 (OGKF) на 5,6%/. И это происходит в преддверии начисления инвесторам активов, причитающихся по разделению от РАО ЕЭС, то есть в период, когда рынок теоретически должен готовиться к первой масштабной продаже генераций /понятно, что многие игроки рассчитывали на краткосрочное получение прибыли от разделения РАО, а не на долгосрочные вложения/. То есть можно предположить, что данный подъем носит краткосрочный характер - если считать совокупную стоимость долей РАО ЕЭС, начисляемых при разделении, по текущим ценам без учета некоторых неторгуемых компаний /спец.холдинги, ИнтерРАО, ФСК/ корзина активов "ЗА" будет дороже цены закрытия РАО ЕЭС /25,3 руб./ примерно на 23%, а корзина активов "ПРОТИВ" более чем на 50%. И спекулянты настроены на то, чтобы быстро продать активы по высоким ценам после начисления.
В то же время есть ряд фундаментальных факторов, способствующих росту отдельных энергетических активов. В первую очередь, это озвученная программа правительства РФ по инвестициям в отрасль, предусматривающая вложение $60 млрд в течение 7 лет для увеличения мощностей. Это позволяет рассчитывать на долгосрочное развитие и модернизацию энергетики, страдающей от проблем с устаревшими технологиями и оборудованием. Кроме того, ряд генерация были настолько сильно "провалены" по цене в последнее время, что сейчас оказали значительно ниже среднего показателя стоимости 1 КВТ по отрасли, составляющего на текущий момент $466,31. Так, 1 КВТ по ОГК-6, несмотря на рост последних дней, составляет $278,62, ТГК-6 (TGKF) - $304,05, ТГК-11 (TGKK) - $283,74, а Иркутскэнерго (IRGZ) - $328,05.
Мы полагаем, что данные активы уже не покажут сильного падения даже в случае продаж по энергетике после начисления бумаг, и считаем выгодным наращивать долю в портфеле по всем генерациям, где стоимость 1 КВТ составляет ниже $350, до совокупного уровня 20% от общей доли акций.
Возвращаясь к рынку в целом, мы еще раз хотим подчеркнуть нестабильность текущей ситуации. Отмена ожиданий падения основных индексов возможна лишь в случае улучшения позиций на мировых площадках /индекс Dow Jones сейчас колеблется на уровне поддержки 12 000 пунктов, получая разнонаправленные экономические сигналы и не имея возможности выбрать направление для движения/ в течение ближайших двух торговых сессий. Это позволит индексу РТС сломать сопротивление на 2400 пунктов и выйти из "треугольника", ограничивающего технические возможности роста", - Елена Чернолецкая, УК "МЕТРОПОЛЬ"