Евробонды: Между ульраконсерватизмом и агрессией, - Алексей Губин, УК “Альфа-Капитал”

Евробонды: Между ульраконсерватизмом и агрессией, - Алексей Губин, УК "Альфа-Капитал"

"Евробонды на протяжении практически всей прошлой недели дешевели. Суверенный бенчмарк Russia’30 потерял в цене примерно 1,5 фигуры, торгуется на уровне 115% от номинала, корпоративный сектор – около 1–1,3 п.п.

Еврооблигации под давлением внешнего негатива, доверие инвесторов к положительному развитию европейских событий в ближайшее время тает на глазах, нефть торгуется около 102,5 USD/ Bar (–5,8% за неделю). Падение котировок было приостановлено относительно неплохими итогами аукциона по испанским государственным бумагам, однако далее все развивалось по сценарию начала недели.

В условиях повышенной волатильности можно делать одно из двух:

1. занять ультраконсервативную позицию по дюрации, ставя основной целью сохранение денег. Для этих целей предпочтительнее покупать бумаги с погашением не позднее 2014 года. В числе топ-пиков – Северсталь-13/14, Альфа-Банк - 13, Алроса-14, Банк Москвы-13, РСХБ-14, Альфа-Украина-12, НОМОС-13;

2. занять агрессивную позицию в надежде на снижение ставок в 2012 году. Данная позиция будет среднесрочной, с горизонтом 6–9 месяцев. Учитывая, что наиболее крутой наклон кривая доходности приобретает между 2015 и 2017 годами, рекомендуем выбирать бумаги именно в этом диапазоне погашения: Металоинвест-16, Северсталь-16/17, Альянс Ойл-15, Вымпелком-16, Кокс-16".

www.1prime.ru