Безынициативные торги, - Наталья Ковалева, Банк Москвы
4 июля, 2008"Вчера активность на рынке рублевого долга заметно снизилась: суммарный оборот по итогам дня составил внушительные 15,6 млрд руб, однако из них больше 6,5 млрд руб. пришлось на исполнение оферт и сделки с этими бумагами в режиме РПС. В лидеры по оборотам попали все выпуски, по которым проходили оферты /Аптеки 36`6-01, Марийский НПЗ-02 и Космос Финанс-01/ и 3-й выпуск РусАлФинанс, по которому прошел огромный оборот в РПС.
ОФЕРТА АПТЕК 36`6: НОВАЯ ДОХОДНОСТЬ ВЫШЕ 18%
Одним из наиболее интересных событий дня стало исполнение оферты по бумагам Аптеки 36`6. По нашим оценкам держатели облигаций предъявили к оферте бумаги на 2,825 млрд руб. из 3 млрд руб. в обращении. Несмотря на очень высокую долговую нагрузку, повышенной нервозности в преддверии этой оферты не наблюдалось /цена не уходила существенно ниже 101,5% от номинала – цены исполнения оферты/. Еще в марте президент сети аптек 36,6 и генеральный директор управляющей компании, Джереми Калмис, в ходе conference call назвал управление долговой нагрузкой в числе приоритетных целей компании на ближайшие 6 месяцев и указал конкретные источники улучшения кредитного профиля: продажа непрофильных активов /речь шла в частности о Европейском медицинском центре/, реализация паев ЗПИФ недвижимости. За продажу ЕМЦ компания выручила порядка $ 110 млн.
Из 2,825 млрд руб. бумаги примерно на 2,425 млн руб. были отданы обратно в рынок по цене 93,1-93,5 % от номинала, что соответствует доходности к погашению в июне 2009 г. на уровне 18,05-18,57 %! Для инвесторов с высоким "аппетитом" к риску такие уровни выглядят весьма привлекательно. В понедельник планируется выход отчетности компании по МСФО за 2007 год", - Наталья Ковалева, Банк Москвы