Ажиотаж вокруг Газпрома, - Максим Коровин и Михаил Галкин, МДМ-Банк

"Феерично /иначе не скажешь/ вчера закрыл сделку по размещению двух новых выпусков еврооблигаций Газпрома: 1.25 млрд. долл. и 850 млн. евро, соответственно, на 5 и 5.5 лет. По слухам, спрос был просто огромный: более 6 млрд. долл. и 3 млрд. евро, соответственно. Столь высокий интерес к бумагам позволил, в итоге, снизить процентную ставку по обоим займам до 8.125%. Это существенно ниже озвученных накануне ориентиров /8.5% и 8.75%, соответственно, в долларах и евро/. На наш взгляд, инвесторы слишком поддались ажиотажу: итоговый прайсинг фактически не предполагает какой-либо премии к нынешней кривой Газпрома /см. вчерашний комментарий/, а в отношении евро-транша речь и вовсе может идти о дисконте.

На наш взгляд, сейчас лучше воздержаться от покупок евробондов Газпрома, слишком уж сильно "разогнали" рынок за последние неделю-две. Кстати, сегодня утром пришло сообщение, что Газпром хочет провести вторичное размещение двух выпусков с погашением в марте 2014 года. Их объем составляет 800 и 500 млн. долл. Любопытно, что ориентир по доходности 8.8%, хотя эти бумаги даже немного короче, чем размещенный вчера 5-летний выпуск.

В целом же, в сегменте еврооблигаций Emerging Markets продолжается рост котировок: спрэд EMBI+ сузился до 404бп /-10бп/. Цена выпуска RUSSIA30 /YTM 7.50%/ вчера выросла еще примерно на 50бп, достигнув номинала".

www.prime-tass.ru