Акции Мобильных ТелеСистем могут сильно вырасти в моменте, - Иван Шувалов и Екатерина Балыкина, Альфа-Банк

"3 ноября МТС отчитается за 3Кв08, и результаты должны быть сезонно сильными. Мы полагаем, что рентабельность EBITDA по-прежнему будет уверенно выше 50%, EBITDA составит $1 462 млн благодаря увеличению голосового трафика в России и благоприятному ценовому климату на Украине. Мы продолжаем ПЕРЕСМОТР акций МТС.

ARPU вырастет: У МТС показатель ARPU в России за 3Кв08 должен составить $11.3 /против $10.0 за 3Кв07/. В дополнение к сильному воздействию сезонных факторов, компания продемонстрировала скромный чистый приток абонентов - на 0.5 млн человек /это 1% от общей абонентской базы/. В результате, трафик должен достичь 224 минут в месяц /в 3Кв07 этот показатель был равен 167 мин/, и новые низкодоходные абоненты не окажут столь сильного размывающего воздействия. Рост трафика будет в некоторой степени нейтрализован ослаблением среднеквартального курса рубля к евро на 4%. Тренд на валютном рынке снизит среднюю цену минуты на 16% год-к-году.

Лидер выручки среди российских мобильных операторов. Операционная деятельность в России принесет 77% консолидированной выручки МТС, против 75% в 3Кв07. МТС должен сохранить за собой самую большую долю выручки на российском рынке мобильной связи с результатом $2 183 млн.

Потери абонентов на Украине. В 3Кв08 от МТС ушло 1 млн абонентов /5% украинской базы абонентов МТС/, главным образом, к Астелиту, игроку ?3. ARPU в Украине должен составить $8.1 против $7.3 в 3Кв07. Пока руководство украинского подразделения компании не начало реагировать на возникающие вызовы со стороны конкурентов, включая дисбаланс платежей МТС за интерконнект, по сравнению с Киевстаром /игрок -1/ и ценовое давление со стороны Астелита.

Высокая рентабельность EBITDA. Мы ожидаем, что компания продемонстрирует хороший консолидированный показатель рентабельности EBITDA за 3Кв08 - 51.7% - благодаря прочным позициям на рынке и снижению коммерческих, общехозяйственных и административных расходов. Небольшое увеличение зарплат было компенсировано снижением маркетинговой активности за отчетный период.

Курс валют ударит по чистой прибыли. Чистая прибыль может снизиться примерно на $180 млн вследствие негативной динамики валютных курсов. Однако этот негативный фактор не является неожиданным и уже учтен в ценах акций.

Вероятна позитивная реакция. Если наш прогноз оправдается, то следует ожидать позитивной реакции на рынке, поскольку МТС отчитывается раньше Вымпелкома. В день публикации отчетности, 13 ноября, котировки МТС могут подскочить примерно на 10%. В настоящее время мы ПЕРЕСМАТРИВАЕМ акции всех российских компаний для оценки последствий стремительно развивающегося мирового финансового кризиса".

www.prime-tass.ru