Золото и серебро пересмотр прогнозов, - Виктор Белски и Елена Тяговцева, ВТБ Капитал

"После рекордов 2009 г., когда на волне долларового carry trade золото обновило исторический максимум на отметке $1,226 за унцию, в январе 2010 г. доминировавший на рынке золота и серебра оптимистичный настрой быстро пошел на убыль. Долговой кризис в Греции коренным образом изменил расстановку сил и перспективы пары евро/доллар, предложения Обамы-Волкера в отношении банковской отрасли подорвали аппетит к риску, а неожиданно скорое ужесточение кредитной политики в Китае вызвало опасения по поводу замедления восстановления мировой экономики. В этих условиях инвесторы в массовом порядке стали закрывать позиции в рисковых активах, включая серебро и золото, а отношенье к доллару с негативного в одночасье изменилось на позитивное.

Спрос на рынке золотых ETF-фондов последние 12 месяцев оставался практически стабильным – это значит, что основной движущей силой изменения цен на золото в течение этого года был интерес со стороны спекулянтов.

В связи с этим ожидаемое нами сокращение спекулятивного спроса в текущем году должно привести к стабилизации цен на золото в диапазоне $1,000-1,200 за унцию. По этой причине мы полагаем, что в 2010 г. серебро вновь "переиграет" золото, а ценовое соотношение между двумя металлами опять сократится примерно до 60. Прогнозируемый нами диапазон цены серебра на этот год – $16-20 за унцию.

Прогноз цен на золото: под прессом доллара

Мы скорректировали наши прогнозы цен на золото и серебро с учетом более позитивной оценки перспектив доллара и вероятности роста инфляционных опасений во II пол. 2010 г. в связи с реализацией масштабных мер монетарного стимулирования экономики за последние 18 месяцев. Правда, при этом следует отметить, что укрепление доллара, негативно влияющее на динамику цен на золото, скорее всего, будет в значительной мере уравновешиваться ростом инфляционных рисков, повышающих привлекательность золота для инвесторов.

Серебро продолжает "обыгрывать" золото

В результате влияние скорректированных допущений на наши прогнозы оказалось ограниченным /во всех случаях изменения не превысили 10%/, а основным итогом стало уменьшение разброса прогнозов по годам. Наш новый прогноз средней цены на золото на 2010 и 2011 гг. составляет $1,085 и $1,050 за унцию соответственно, и $17.00 и $17.50 за унцию – на серебро".

www.prime-tass.ru