Возобновление инвестиционного анализа по акциям строительного сектора, - Тигран Оганесян и Никита Швед, ФК “Уралсиб”

"Серьезно пострадавшие от кризиса, акции компаний сектора недвижимости теперь могут опережать рынок. При все еще ограниченном финансировании и неопределенности спроса мы предпочитаем компании, работающие в сегменте массового жилья, которые будут генерировать стабильные денежные потоки в краткосрочной перспективе. Поддерживаемый государственными заказами и дешевеющей ипотекой, спрос на первичное жилье экономкласса восстанавливается быстрее спроса в других сегментах. При этом высокая покупательная способность населения в Москве и С.-Петербурге обеспечивает рентабельность для застройщиков и подстегивает спрос на стройматериалы и услуги. С другой стороны, низкий спрос и арендные ставки ставят под угрозу стоимость многих проектов коммерческой недвижимости.

Группа ЛСР и Группа ПИК надежно контролируют риски неисполнения проектов и инфляции, а также показывают высокую оборачиваемость и низкие издержки за счет полного контроля над строительным процессом. У обеих компаний есть необходимые ресурсы и опыт для удовлетворения растущего спроса. Большее предпочтение мы отдаем ЛСР, риски ликвидности у которой ниже, а степень диверсификации активов по всей цепочке создания стоимости – выше. Одновременно мы рекомендуем избегать пока акций AFI Development, поскольку в основе фундаментальной стоимости компании лежит небольшое число долгосрочных дорогостоящих проектов коммерческой недвижимости, а прибыль отложена во времени. Мы возобновляем инвестиционный анализ сектора недвижимости и рекомендуем ПОКУПАТЬ акции ЛСР и ПИК и ПРОДАВАТЬ акции AFI Development".

Прогнозные цены и рекомендации

www.prime-tass.ru