В преддверии выхода на следующей неделе важной европейской статистической информации валютные рынки относительно стабильны, - Александр Осин, УК “Финам Менеджмент”

Индекс прироста ВВП еврозоны, вышедшие в четверг, оказался выше прогнозов и составил "2,2%/г/г/ против ожидавшегося аналитиками в среднем значения, составлявшего 1,9%. В предыдущем квартале повышение указанного индикатора также составляло 2,2%/г/г/.

Необходимо, впрочем, что рынок, по-видимому, в текущий момент свое основное внимание уделяет более "свежей" макроэкономической информации. Учитывая последние данные европейской статистики, процесс сокращения экономической активности в Европе в конце первого – втором квартале т.г., очевидно, заметно усилился.

Данные американской экономики, опубликованные во вторник, в целом, на этот раз, в большей мере соответствовали ожиданиям тех специалистов, которые прогнозируют близкие к нулевым годовые темпы роста ВВП США во 2 кв. 2008 г.

Однако, учитывая, что в последние недели макро- и микроэкономические данные, поступающие из США, демонстрировали относительно благоприятную динамику, вряд ли информация четверга стала для рынка значимым негативным сюрпризом.

Индекс динамики промышленного производства в США за апрель т.г. составил -0,7%/м/м/ при прогнозе в среднем, равнявшемся -0,3%. Мартовское значение указанного индикатора было пересмотрено с понижением до 0,2%/м/м/ против 0,3% ранее. Тем не менее, снижение в данном случае, вероятно, не носило устойчивого характера. Объем отложенных производственных заказов в экономике США по-прежнему высок. Динамика промышленного экспорта из США остается благоприятной.

Майский показатель производственного климата ФРБ Нью-Йорка /Empire State Manufacturing index/ составил -3,23 пт. против среднего прогноза и значения апреля т.г., равнявшихся, в данном случае, соответственно 0,00 и 0,63 пт.

Необходимо, впрочем, отметить, что еще в марте т.г. значение данного индикатора составляло -22,23 пт. Таким образом, влияние технических факторов на майское понижение данного индикатора, пожалуй, не стоит недооценивать / см. рис.1/.

Публикация сегодняшней информации индикатора потребительского доверия в США по данным Университета Мичигана и Рейтерс, а также индекса количества закладок новых домов способны вызвать рост волатильности на валютном сегменте. Однако вряд ли рынок в серьез рассчитывает на значимое улучшение динамики данных индикаторов в указанный период. При этом, "локомотивами" роста экономики США в последние месяцы являлись показатели инвестиций и нетто экспорта.

В данной связи существенно более значимыми для формирования тенденции курса EUR/USD во второй половине мая представляются выходящие на следующей неделе данные европейской экономики, в том числе показатели делового, потребительского климата, рассчитанные ZEW, IFO и CBI.

Возможно, сформированная во втором квартале т.г. относительно благоприятная для USD тенденция мировых макроэкономических индикаторов сохранится и повышение котировок доллара США к к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели продолжится.

На финансовых рынках мира господствует затишье, что, очевидно не способствует увеличению объема вложений игроков в сектор carry trade и, соответственно, снижению курса йены на FX. Возможно, приближение сезонного летнего периода сокращения инвестиционной активности в текущем году на фоне роста инвестиционных рисков ощущается инвесторами несколько "острее", чем обычно.

С другой стороны, показатели японской экономики продолжают свидетельствовать в пользу увеличения поддержки национального финансового сектора со стороны BoJ.

Опубликованный сегодня мартовский индекс динамики промышленного производства Японии составил -3,4%/м/м/ и -0,7%/г/г/ против, соответственно, 1,6%/м/м/ и 5,1%/г/г/ в феврале 2008 г.

Возможно, под влиянием последних данных японской статистки, результаты назначенного на 20 мая т.г. заседания Совета Банка Японии окажут в итоге негативное влияние на котировки японской валюты. Однако, в целом, возможной в ближайшие недели представляется определенная стабилизация котировок USD/JPY и GBP/JPY в ценовых диапазонах, составляющих, соответственно, 104,00 – 106,00 и 202,00 – 206,00.

Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,80 против 23,87 на закрытии Единой Торговой Сессии четверга.

Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.

При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.

Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.

Как сообщил в среду Банк России, в дополнение к операциям, направленным на ограничение колебаний стоимости бивалютной корзины внутри торгового дня, ЦБР "приступил к проведению регулярных интервенций, объемы которых будут определяться с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка, оценки состояния платежного баланса РФ и хода исполнения федерального бюджета".

Вчера, согласно заявлению первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, Банк России провел первую валютную интервенцию объемом несколько сот миллионов долларов. Как сообщают информационные агентства со ссылкой на г-на Улюкаева, российский центробанк намерен проводить регулярные интервенции ежедневно, их объем будет возрастать к концу месяца, когда участники рынка испытывают недостаток рублевой ликвидности для уплаты налогов" , - Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"

www.prime-tass.ru