6 августа, 2008
"Мы пересмотрели премию за риск по инвестициям в акции российских транспортных и автомобилестроительных компаний на фоне изменения ситуации на рынке в целом. Теперь премия за риск по инвестициям в акции сектора составляет 5.5% /ранее 4-5%/, тогда как в отношении ДВМП она остается неизменной /6%/.
Нами понижены теоретические цены и пересмотрены рекомендации по всем компаниям сектора, в отношении которых мы проводим анализ /за исключением ДВМП/, с учетом возросшей премии за риск по инвестициям в акции. Теоретическая цена по акциям ПМП понижена на 34% до USD0.50, а рекомендация – с ПОКУПКИ до уровня ДЕРЖАТЬ. По бумагам АвтоВАЗа теоретическая цена снизилась на 22% до USD0.6 за обыкновенную акцию и USD0.49 – за привилегированную /ПРОДАЖА/. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Новошипа /теоретическая цена по ним снижена на 11% до USD3.07/ и даем рекомендацию ПОКУПКА по привилегированным акциям эмитента /понижение цены на те же 11% до USD2.46/ в связи с расширением спрэда. Наши теоретические цены по акциям компаний КамАЗ /USD4.28; ПРОДАЖА/ и Sollers /USD94.9; ПОКУПКА/ не были слишком чувствительны к повышению премии за риск и были понижены лишь на 4%. Мы повысили рекомендацию по бумагам Аэрофлота /USD4.38/ с уровня ДЕРЖАТЬ до ПОКУПКИ, учитывая низкий текущий уровень цен по акциям эмитента.
Наиболее привлекательными в секторе, на наш взгляд, являются акции ДВМП /USD2.08/, Sollers /USD94.9/ и компании ГАЗ /USD195 и USD146 за обыкновенную и привилегированную акцию/, и по всем этим бумагам мы даем рекомендацию ПОКУПКА. В среднесрочной перспективе для указанных эмитентов существует ряд благоприятных макроэкономических факторов: рост грузооборота, развитие транспортного сектора и инфраструктурный бум в России".
www.prime-tass.ru