ТАТНЕФТЬ: Повышение целевой цены, - Виктор Мишняков и Михаил Занозин, ФК “Уралсиб”
12 ноября, 2009"Мы пересмотрели нашу ДДП-модель Татнефти (TATN) с учетом обновленных прогнозов по макроэкономическим показателям и капитальным затратам, а также учитывая финансовые результаты по US GAAP за II квартал 2009 г.
- премия за риск инвестиций в акции компании снижена с 9% до 7%;
- наша десятилетняя ДДП-модель теперь охватывает период с 2010 по 2019 г.
Мы повысили прогнозные цены: для обыкновенных акций Татнефти с 3,9 до 4,1 долл./акция, а для привилегированных – с 2,9 до 3,1 долл./акция, что предполагает потенциал сниже ния котировок обыкновенных акций на 14% и потенциал роста на 7% для привилегированных. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акций Татнефти и понижаем со Спекулятивной покупки до ДЕРЖАТЬ для привилегированных акций.
Позитивный макроэкономический прогноз, консервативный прогноз цен на нефть. Хотя мы повысили прогнозные цены на нефть марки Brent с 58,1 долл./барр., 61,4 долл./барр., 63,9 долл./барр. и 69,4 долл./барр. на 2009, 2010, 2011 и 2012 гг. до 62,6 долл./барр., 63,5 долл./барр., 68,5 долл./барр. и 70 долл./барр. соответственно, наш долгосрочный прогноз остается на уровне 70 долл./барр".