Стратегия 2010. В начале нового цикла, - Банк Москвы
18 декабря, 2009"Мировая экономика будет уверенно восстанавливаться, но предкризисные уровни достигнуты не будут.
Центральные банки не будут спешить с повышением процентных ставок. Если ФРС и начнет повышать ставку, то не ранее осени. Инфляционные опасения в течение года будут нарастать, и в какой-то момент приведут к серьёзной коррекции на фондовых рынках /возможно, это произойдёт уже весной/.
Возвращение мировых фондовых рынков на предкризисные уровни маловероятно. Если это произойдёт, то будет скорее напоминать пузырь.
При текущих ценах на нефть рубль продолжит укрепляться. Наш прогноз курса доллар/рубль на конец года – 27.5.
Российская экономика вырастет на 7 %, инфляция снизится до 5.5 %, восстановление внутреннего спроса может оказаться более сильным, чем прогнозируется сейчас.
Процентные ставки на внутреннем долговом рынке продолжат снижаться /по крайней мере, в первые месяцы года/. Доходности blue chips мы видим на уровне 7.5-8 %, 2-й эшелон – 9.5-10.0 % годовых. Спрэды к ОФЗ для blue chips сократятся менее чем до 100 б.п.
Наша цель по индексу РТС на конец 2010 года – 1800 пунктов. Мы не удивимся, если эта цель будет достигнута уже весной.
Нашими топ-рекомендациями на рынке акций являются: в голубых фишках – Газпром (GAZP), Лукойл (LKOH), Сбербанк (SBER), Евраз (EVRZ), ФСК (FEES); во втором эшелоне – Новатэк (NVTK), Распадская (RASP), Северсталь (CHMF), МРСК Холдинг (MRSK), ОГК-4 (OGKD)”.
Полная версия Стратегии будет опубликована 31 декабря 2009 г