СТРАТЕГИЯ - 2008. Русский бык против американского медведя. Цель РТС - 3000, - Собинбанк
24 января, 2008"Хорошие перспективы и высокая волатильность. В 2007 году российскому рынку акций удалось показать положительную динамику, несмотря на негатив внешних рынков и существенную откачку средств через механизм IPO/SPO. При этом большинство российских акций по-прежнему сохраняют фундаментальный потенциал роста. В России сохраняются благоприятный инвестиционный климат и высокие темпы экономического роста. Политическая ситуация выглядит достаточно определенной и позитивной для рынка. Вероятность победы Дмитрия Медведева на президентских выборах и сохранение действующего политического и экономического курса очень высока. Соответственно политические риски инвестирования в российские акции стремятся к нулю.
Динамика торгов в 2008 году будет отличаться очень значительной волатильностью. Соответственно риски фондовых операций будут достаточно высоки.
Мы считаем, что повторится ситуация прошлого года. Внутренний позитив окажется старше негатива внешних рынков и снятия ликвидности с рынка новыми размещениями российских компаний.
Индекс РТС в текущем году должен показать неплохую доходность и превысить 3000
пунктов. Ситуация на американском рынке является сейчас основным козырем пессимистов, ожидающих снижение цен на сырьевые товары и падение фондовых индексов по всему миру.
Вместе с тем, мы считаем, что серьезный кризис западного финансового мира приведет к перераспределению средств в пользу emerging markets. Россия с нынешней сильной и прозрачной политической властью и блестящими макроэкономическими индикаторами станет одним из основных объектов прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2008 году. Хотя, конечно, покупки наших компаний иностранными будут в значительной степени ограничены финансовым и потребительским секторами.
Ситуация на рынке черного золота у нас не вызывает опасений. Даже при более низких ценах на нефть национальная экономика сохранит достаточно высокие темпы роста, а российские фишки - фундаментальный потенциал увеличения собственной капитализации. Мы ожидаем, что в текущем году Brent преодолеет рубеж 120 долл./барр., средняя цена составит 100 долл./барр.
Факторы в пользу роста цен на нефть неизменны – очень вероятное дальнейшее снижение ставки ФРС, спрос со стороны Индии и Китая, а главное военные риски Ближнего Востока. Отношения США и Ирана похожи на пороховую бочку, которая готова взорваться от случайной искры. При этом ситуация с ожидаемым некоторыми экспертами серьезным спадом экономики США и значительным снижением потребления нефти не выглядит, на наш взгляд, однозначно.
Сохранение высоких цен на commodities означает также перераспределение мирового богатства в пользу России и других добывающих стран.
Кроме Газпрома, Роснефти и прочих фишек мы, как и в прошлом году, советуем обратить внимание на акции компаний второго и третьего эшелона. Капитализация данных компаний должна значительно опередить рынок.
Вместе с тем, в ближайшее время рыночная ситуация будет характеризоваться очень высокой волатильностью. Соответственно краткосрочные операции связаны с очень значительным риском.
В ближайшее время краткосрочным игрокам стоит отказаться от активных операций, оставаясь в деньгах".
Полная версия Стратегии