Рано или поздно ФРС сыграет на стороне “медведей”, - Александр Разуваев, ИК “Галлион Капитал”
16 марта, 2010"Вечером сегодня, после завершения российских торгов, станут известны итоги заседания ФРС, ставка останется без изменений 0-0.25% и комментарий скорее всего не преподнесет сюрпризов.
Последнее обещание, вероятно, сохранится в тексте ФРС. Однако, американская статистика в целом говорит о том, что период денежной халявы заканчивается. Сначала будет изъято обещание поддерживать низкие процентные ставки из FOMC Statement, а затем начнется и непосредственное повышение ставки. Т.е рано или поздно ФРС неизбежно сыграет на стороне "медведей".
Отток капитала с emerging markets в том числе с российского рынка и снижение цен на commodities выглядит в этом случае неизбежным. При этом с нашей точки зрения именно финансовый фактор является доминирующим в цене на нефть.
Соответственно рост доходностей на рынке рублевого долга, некоторое ослабление рубля и коррекция на рынке акций фактически наше неизбежное среднесрочное будущее.
Вместе с тем, доля нерезидентов на российском рынке акций сейчас значительно меньше докризисных 50%, а значит - коррекция на рынке будет мягче. Под наибольшим ударом окажутся акции с наиболее высоким весом в MSCI".