Срочный рынок: игроки активно наращивают позиции в опционах на деньгах, - Павел Зайцев, ФК “Открытие”
22 декабря, 2008"Срочный рынок, в целом, закончил минувшую неделю на негативной ноте. Фьючерс на Индекс РТС потерял 2,5%, сам Индекс РТС снизился на 2,7%, Индекс ММВБ потерял 0,8%. Об относительной стабилизации на рынке свидетельствует уверенное снижение волатильности как на международных площадках, так и на ФОРТС. Индекс VIX за пять торговых сессий опустился с 55 до 45 пунктов. Индекс опционной волатильности IVO, продолжил падение и за неделю снизился с 94 до 82 пунктов. Несмотря на ряд значительных усилий, предпринимаемых властями США для перелома негативных настроений игроков. Индекс S&P500 за неделю вырос лишь на 0,8% и не смог закрепиться выше отметки 900 пунктов. Макроэкономические показатели, опубликованные на минувшей неделе, разочаровали участников рынка. Снижение индекса потребительских цен /CPI/ в ноябре на 1,7% свидетельствует о продолжении дефляции в США. Данные по строительному рынку оказались на 12-15% ниже ожиданий аналитиков. Попадание базовой ставки ФРС в диапазон 0-0,25% привело лишь к краткосрочному росту котировок американских индексов во вторник и в среду. Принятый в пятницу пакет помощи американским автопроизводителям поддержал только связанные машиностроением сектора. Неделю Индекс S&P500 завершил на отметке 887 пунктов, так и не сумев закрепиться выше 900 пунктов. На рынке мартовских опционных контрактов на Индекс S&P, судя по ситуации, развитие предновогоднего ралли маловероятно. Отношение put/call по мартовским контрактам равно 1,39, что свидетельствует о сильных опасениях негативного развития динамики рынка.
Восстановление отрытого интереса во фьючерсах на Индекс РТС происходит не так активно, как в контрактах Газпрома (GAZP) и ЛУКОЙЛа (LKOH). Суммарный открытый интерес в индексных фьючерсах за пять торговых сессий снизился на 2,5%. На рынке опционных контрактов наблюдалось наращивание позиций в опционах колл на страйке 65 000 /+3 280 контрактов/ и в опционах пут на страйке 60 000 /+2 100 контрактов/. При этом волатильность опционов на этих страйках снизилась с 92-96% до 87-88%.
Акции Газпрома (GAZP) за неделю потеряли 8,9%, мартовские фьючерсы снизились на 6,9%. Поводом для спекулятивной игры на повышение может стать ожидаемый выход отчетности Газпрома за первое полугодие. Игроки достаточно активно наращивают позиции в мартовских фьючерсах. За неделю число открытых позиций выросло на 42%. Это свидетельствует о фокусировке игроков на данных контрактах. На рынке опционных контрактов наблюдается наращивание позиций на страйках 11 000 и 12 000. В опционах колл +1 600 и +2 500 контрактов. В опционах пут +2 300 и +970 контрактов. Также в опционах пут наблюдалось резкое наращивание позиций на страйке 7 000 /+8 200 контрактов/. В опционных контрактах Газпрома привлекательной является стратегия продажи 3-4 опционов пут на страйке 6 000 /155 волатильность/ и покупка 1 опциона пут на страйке 11 000 /98 волатильности/.
Акции ЛУКОЙЛа (LKOH) за неделю потеряли 3,8%, срочные контракты опустились на 1,5%. Число открытых позиций за пять торговых сессий хоть и увеличилось на 51% /до 27 500 контрактов/, но все еще составляет лишь половину от уровней середины декабря /55000 контрактов/. Сравнительно невысокий интерес объясняется тем, что на котировки нефти фактически не повлияло решение ОПЕК о снижении квот на поставки нефти на 2,2 млн. баррелей. Нефть торгуется около отметки $42 за баррель, уровня начала декабря. В опционных контрактах ЛУКОЙЛа наблюдалось наращивание позиций в опционах пут на страйке 9 000, суммарный открытый интерес на этом страйке достиг 18 200 контрактов.
Фьючерсы банковского сектора на минувшей неделе выглядели несколько сильнее рынка. За неделю контракты Сбербанка (SBER) потеряли 0,5%. Число открытых позиций сократилось на 20%. На рынке опционных контрактов наблюдалось наращивание позиций в опционах пут на страйке 2 750. На прошлой неделе открытый интерес в этих контрактах достиг 10 150 контрактов".