Шквал активности на первичном рынке, - Анастасия Михарская, Банк Москвы

"Пока участники рынка ожидали результатов оферты по выпуску Марта-2, жизнь на рынке продолжалась. Вернулся интерес к "длинным" выпускам АИЖК, оборот в выпуске АИЖК-10 составил 1211 млн руб., выпуск прибавил 47 б. п. Подобное поведение инвесторов кажется весьма странным – еще вчера мы писали о новом ипотечном выпуске АИЖК, ориентир по которому был установлен на уровне 8,22-9,0 % к оферте в июле 2009 г., что намного выше средней доходности обращающихся "коротких" необеспеченных выпусков АИЖК. Большой спрос по-прежнему сохраняется в выпусках 2-го эшелона – вчера рыночные участники аккумулировали у себя бумаги Объединенные кондитеры-2 /+15 б. п./, Система-01 /+5 б. п./, Стройтрансгаз-3 /+7 б. п./.

Позитивная обстановка на вторичном рынке и вынужденная пауза во время майских праздников спровоцировали вал объявлений о первичных размещениях. СЗТ, Якутия, ЮТК, АИЖК, Аркада-4, ВКМ-Лизинг, Разгуляй появятся на первичном рынке в ближайшем будущем, и мы ожидаем, что скоро этот список еще пополнится многими другими именами. До сих пор восстановившийся первичный рынок вкупе с офертами были постоянными источниками "головной боли" для инвесторов, так как они вызывали обесценивание других обращающихся выпусков этих эмитентов. Мы ожидаем, что данный сценарий будет продолжать работать и дальше, хотя возможно, что премии во 2-м эшелоне будут меньше, чем месяц назад.

TREASURIES РАСТУТ НА СЛАБЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ДАННЫХ

Вчера казначейские обязательства США наконец получили возможность нанести "ответный удар": все опубликованные в четверг статистические отчеты показали, что американская экономика по-прежнему далека от хорошего самочувствия.

Основным стимулом покупок стал индекс промышленного производства, который в апреле составил -0,7 – максимальное снижение в производственном секторе за последние три года. Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка также продемонстрировал худшую динамику, чем ожидалось – согласно вчерашним данным, индекс деловой активности сократился на 3,2 %, тогда как опрос показал нулевое снижение. Показатели ФРБ Филадельфии были не столь обескураживающими – индекс снизился на 15,6 % против ожиданий в -19 %.

Положительный эффект перевесили данные по количеству первоначальных заявок на пособие по безработице, которые третью неделю подряд находятся на уровне, максимальном с марта 2004 г. Тем не менее, UST воспользовались потенциалом слабых данных не в полной мере – UST 10 снизился в доходности всего на 5 б. п. и теперь находится на уровне 3,83 %, который значительно выше уровней, наблюдавшихся в марте-апреле. 2-летние бумаги поднялись до 2,59 % – максимального значения с 2005 г.

Причиной отсутствия энтузиазма игроков рынка при покупке UST мы считаем выступления различных представителей ФРС на текущей неделе, которые в основном касались волнений по поводу инфляции.

Сегодня выйдут данные по количеству новостроек и индекс потребительских настроений, рассчитываемый Мичиганским университетом, и, как нам кажется, в случае если показатели будут слабые, реакция может быть более быстрой и прямолинейной.

На рынке российских еврооблигаций единой четкой позитивной тенденции вчера не сложилось, инвесторы увеличивали свои позиции в квази-суверенных облигациях, не обращая внимание на независимые частные компании. Нами был отмечен высокий интерес в выпусках Газпрома со среднесрочной дюрацией, ряд покупок был совершен во всем спектре нот Транснефти и РСХБ, спросом также пользовались выпуски ЛУКОЙЛ’17 и ВТБ с погашением в июне 2009 г. Падение цены на менее востребованные бумаги ограничилось 5-15 б. п.

Россия’30 выросла в цене до 115,32, доходность сократилась до 5,26 %, спрэд между Россия’30 и UST 10 расширился до 143 б. п. благодаря более быстрому росту UST.

Компания "Евраз" вчера доразместила евробонды на сумму $ 400 млн. Выпуски были размещены с доходностью 8,579 % по траншу с погашением в 2013 г. и под 9,371 % по траншу с погашением в 2018 г., то есть с небольшой премией", - Анастасия Михарская,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru