Рынок не может найти опору, - Ангелика Генкель, Альфа-Банк

"После "черного вторника" 16 сентября инвесторы с содроганием ждут открытия "черной среды". 16 сентября индекс РТС обрушился на 11,5%, а ММВБ - сразу на 17, 5%, оба индикатора достигли уровней трехлетней давности. Падение могло оказаться более мощным, если бы площадки не прибегли к приостановке торгов. В течение дня неоднократно приостанавливались торги в локальных секторах. Обещать участникам рынка, что рынок достиг дна и сегодня начнется его рост, вряд ли оправданно. Действительно, американский фондовый рынок при помощи финансовых властей совершил "разворот": индексы восстановили почти половину утерянных в конце прошлой недели позиций, цены на нефть после обвального снижения, кажется, готовы частично восстановиться. Однако для российского фондового рынка во всей "красе" возникла другая проблема.

Кризис ликвидности с мировых рынков перекинулся на российский денежный сегмент. Вчера ставки по однодневным кредитам достигали 15% годовых, при этом менее крупные банки вообще не имели доступа к деньгам. В таких условиях они были вынуждены были продавать активы, в числе которых — акции.

Технический фактор — закрытие маржинальных позиций — также не позволяет рынку нащупать сколько-нибудь твердую почву. При этом отток средств нерезидентов из emerging markets не прекращается. В соответствии с отчетами EPFR Global о потоках денежных средств инвесторы на неделе, завершившейся 10 сентября, изъяли свыше 1 млрд. долл. из фондов облигаций развивающихся стран — наибольший отток с апреля 2007 г., и свыше 2,2 млрд. долл. из фондов акций. В то же время в фонды акций и облигаций США направлено 4,6 млрд. долл.

Вчера вечером первый вице-премьер И. Шувалов, министр финансов А.Кудрин, глава ЦБ С Игнатьев, министр экономразвития Э. Набиуллина, руководитель ФСФР В. Миловидов собирались на экстренное совещание по вопросу спасения финансового рынка. По неофициальным данным, российские власти приняли антикризисный пакет, который они реализуют в течение ближайших дней. Однако, ничего нового в такой ситуации, помимо искусственного поддержания ликвидности, изобрести невозможно. Поддержание ликвидности в условиях кризиса доверия на финансовом рынке — первоочередная задача финансовых и политической властей. ЦБР предоставил банкам беспрецедентную сумму — 340 млрд. руб., Минфин — 150 млрд. руб. временно свободных бюджетных средств.

В течение дня, скорее всего, наиболее агрессивные игроки сегодня предпримут попытку сыграть на повышение. Помимо фактора обвала акций и пакета правительственных антикризисных мер поводом для спроса могут послужить позитивные сигналы с западных бирж: фондовые индексы США отреагировали ростом на решение ФРС предоставить экстренный кредит в размере до $85 млрд. американской страховой компании American International Group Inc. и проигнорировали решение сохранить учетную ставку на прежнем уровне. Кроме того, цены на нефть начали движение вверх на утренних торгах, индекс Nikkei на сегодняшних торгах движется вровень с американскими индикаторами.

Однако, в целом, конъюнктура отечественного рынка все же будет целиком и полностью "привязана" у ситуации на рынке МБК и возможности банков исполнять обязанности контрагентов по сделкам.

Ситуация усугубляется колоссальным накопленным долгом российских компаний и предстоящими налоговыми выплатами резидентов РФ. К сожалению, уполномоченным организациям придется вновь приостанавливать торги по отдельным фондовым инструментам.

Главное в такой ситуации — сохранить доверие участников рынка друг к другу".

www.prime-tass.ru