Российские производители отстали от иностранных конкурентов. Но могут сократить разрыв, - Анна Куприянова и Ирина Иртегова, ФК “Уралсиб”
9 апреля, 2010"В период с января по март по всему миру было отмечено значительное улучшение конъюнктуры на экспортных рынках удобрений. В сегменте калийных удобрений, наиболее сильно пострадавшем в 2009 г., были подписаны новые контракты на поставку с Китаем и Индией.
Прогнозные цены и рекомендации
| Компания | Тикер | Цена, долл | Цель, долл | Потенциал, проц | Рекомендация |
|---|---|---|---|---|---|
| Уралкалий | URKA | 21,9 | 27 | 24 | Покупать |
| Сильвинит | SILV | 726 | 925 | 27 | Покупать |
| Сильвинит, прив. | SILVP | 417 | 650 | 56 | Покупать |
| Акрон | AKRN | 39 | 35 | -9 | Держать |
| Дорогобуж | DGBZ | 0, 65 | 0, 80 | 23 | Покупать |
| Дорогобуж, прив. | DGBZP | 0, 46 | 0, 60 | 31 | Покупать |
| Азот (Кемерово) | AZKM | 15 | 20 | 33 | Спекулятивная покупка |
| КуйбышевАзот | KAZT | 1, 38 | 1, 10 | -20 | Продавать |
| КуйбышевАзот, прив. | KAZTP | 1, 50 | 0, 70 | -53 | Продавать |
| Апатит | APAT | 330,00 | 130 | -61 | Продавать |
| Апатит, прив. | APATP | 180 | 85 | -53 | Продавать |
Позитивный тренд на мировом рынке удобрений не затронул бумаги российских производителей – из-за неопределенности с введением экспортной пошлины /преимущественно на калийные удобрения/, а также в связи с тем, что отечественные производители смешанных удобрений едва ли способны снова принести инвесторам приятный сюрприз, после того как в прошлом году они добились очевидного успеха на экспортных рынках. Мы прогнозируем 10–40-процентное снижение нашей прогнозной оценки российских производителей калийных удобрений – в зависимости от окончательной ставки пошлины /сейчас обсуждается ставка в 5–15%/.
IPO Уралхима создаст спекулятивный спрос на бумаги Акрона. Мы считаем, что в течение II квартала ситуация может измениться в лучшую сторону для российских производителей удобрений. Во-первых, может быть принято решение по экспортной пошлине, а это прояснит перспективы сегмента калийных удобрений и позволит котировкам Уралкалия и Сильвинита вернуться на фундаментально обоснованные уровни, догнав акции иностранных производителей. Так, если ставка экспортной пошлины будет установлена на уровне 5%, то потенциал роста котировок обыкновенных акций Уралкалия и Сильвинита составит 10–15%. Во-вторых, IPO Уралхима может задать новый ориентир для котировок Акрона и Дорогобужа, а также привлечь интерес ко всему российскому сектору минеральных удобрений в целом".