Робкая консолидация: “короткие фишки” в фаворе, - Юрий Нефедов, Егор Федоров, Банк Москвы
7 июля, 2008"В конце минувшей недели на рынке корпоративных облигаций наметилась робкая консолидация. В пятницу наблюдался небольшой рост рассчитываемых нами индексов. В то же время, по итогам недели корпоративный сектор потерял 0,18 % при росте доходности на 17 б. п. В секторе blue chips недельная консолидация более выражена: доходность выросла всего на 3 б. п., а в бумагах с дюрацией менее года наблюдались покупки, вылившиеся в снижение доходности на 23 б. п. Сдвиг предпочтений инвесторов в сторону "коротких" "голубых фишек" является итогом влияния трех ключевых рисков, о которых мы писали на прошлой неделе: технические дефолты, давление со стороны первичного рынка, негатив из-за рубежа.
Что касается выпуска РЖД-6, то рынок пытается найти справедливую доходность обращающегося инструмента, после уточнения ориентира по купону /8,5 %/ размещаемого выпуска РЖД-8. В случае Аптеки36-1 в пятницу, судя по всему, продолжились сделки по обратному выкупу на следующий день после исполнения оферты. Совокупный оборот в режиме РПС составил порядка 744 млн. руб. /около 25% выпуска/. Большинство сделок прошло по цене 93,5%, средневзвешенная цифра – 95,9% от номинала /доходность – 15,06%/. Напомним, что 3-го июля цена обратной продажи в рынок составила 93,3%, а оборот по этой цене составил порядка 75,5% от выпуска.
Активность наблюдалась в недавно вышедшем в торги МТС-3: выпуск прибавил 0,05 % /-5 б. п./ на обороте 101 млн руб. Тем не менее, "новичок" все еще торгуется ниже номинала. Обороты торгов продолжают оставаться ниже 20-дневного среднего значения как в муниципальном, так и в корпоративном /5 042 млн руб. против 11 579 млн/ сегментах", - Юрий Нефедов, Егор Федоров, Банк Москвы