РАО “ЕЭС РОССИИ”: Последний повод для снижения котировок. Время ловить момент и покупать акции, - ФК “Уралсиб”

"Массовая продажа энергоактивов накануне исключения из индексов. Акции РАО ЕЭС (EESR) подешевели на 13% с момента публикации нашего последнего отчета /"На поверхности – спекулятивные риски" от 3 апреля 2008 г./. в котором мы понизили прогнозную цену акций РАО ЕЭС до 1,34_долл./акция. С начала года акции РАО ЕЭС потеряли 31% стоимости, существенно отстав от рынка /индекс РТС снизился лишь на 6%/ и других энергокомпаний. Мы полагаем, что продажа акций РАО ЕЭС вызвана техническими причинами: акции компании будут исключены из индексов РТС и ММВБ 30 апреля, а из индекса MSCI 2 июня, поэтому индексные фонды вынуждены их продавать. Продают и институциональные инвесторы с высокими требованиями к ликвидности: оборот торгов в акциях РАО ЕЭС накануне раздела холдинга будет низким, а затем наступит период неликвидности: 6 июня будут прекращены торги акциями РАО ЕЭС, а торги акциями выделенных компаний начнутся лишь в середине июля.

Правильный момент для покупки акций РАО ЕЭС. Несмотря на снижение котировок акций РАО ЕЭС, инвестиции в холдинг, на наш взгляд, выгодны как ставка на развитие российской инфраструктуры и вложения в корзину привлекательных энергоактивов. Мы подтверждаем рассчитанную нами по методу суммы частей справедливую оценку акций РАО в 1,34 долл./акция и отмечаем, что сейчас акции РАО /0,90 долл./акция/ стоят на 49% дешевле справедливой стоимости. Более того, акции РАО котируются ниже 1,04 долл. за акцию – уровня, который отражает стоимость дочерних подразделений РАО при пессимистическом сценарии. Мы рекомендуем использовать снижение котировок акций РАО для их покупки в качестве дешевой ставки на будущее энергоактивов в России.

www.prime-tass.ru