Прибыли фиксируется, но возможности для роста еще не исчерпана, - Александр Иванищев, ФЦ “Инфина”

Прибыли фиксируется, но возможности для роста еще не исчерпана, - Александр Иванищев, ФЦ "Инфина"

"Концовка двухнедельного торгового цикла /с 13 по 26 февраля/ вновь проходит под знаком фиксации прибыли. Вчерашний выходной день ускорил технические продажи, которые начались еще вторник, а в среду они привели к возврату индекса ММВБ почти к исходным ценовым уровням в текущем двухнедельном цикле: глубина коррекции составила около 76% от роста. В предыдущем цикле рынок корректировался на 62%, а глубина коррекции на двух январских двухнедельных циклах составляла около 38%. Таким образом, видно, что чем выше цены, тем больше прибыль, которая для своей защиты требует все более глубоких просадок цен. В итоге тренд по индексу ММВБ, действовавший с начала года, развернулся на более пологий. Соответственно, диапазон допустимых колебаний индекса становится шире, а волатильность выше. В среду индикатор исторической волатильности по индексу ММВБ /горизонт месяц/ достиг максимальной отметки в феврале.

Индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ подошел вплотную к нулевой отметке с точностью до одного торгового дня. При этом сам индекс находится сейчас в зоне отрицательной доходности по недельным /балансовая цена ОВР-5=1565 п./ и месячным /ОВР-20=1542,58 п./ позициям. Все вместе взятое подталкивает участников к наращиванию коротких позиций. Однако данное решение нам представляется достаточно рискованным, учитывая сохраняющийся инвестиционный интерес к рискованным активам на внешних рынках.

На американском рынке акций по-прежнему отмечается положительная динамика фондовых индексов. Сырьевые рынки в последние дни демонстрируют обнадеживающий рост, особенно, в группе промышленных металлов и энергоносителей. Сводный индекс товарных рынков CRB в пятницу торгуется уже около уровня МА200. В случае его пробоя последующий рост индекса CRB может составить еще около 3,5-4% на перспективу первой декады марта. Все более очевидно, что нефтяные цены взяли курс, как минимум, на повторение прошлогоднего максимума. Стоимость бочки нефти на spot-рынке, номинированная в евро, уже достигла своего исторического максимума, превысив рекордные отметки лета 2008 года. Наконец, европейский рынок ждет притока дополнительной ликвидности от ЕЦБ /программа LTRO/. Завершение обязательных платежей также окажет положительный эффект и на наш денежный рынок.

С учетом прошедшего двухдневного снижения шансы возвратного движения существенно стали выше. Незакрытые короткие позиции в этих условиях могут стать определяющим факторов возобновления роста, включая достижение нашими биржевыми индексами новых максимумов в этом году. Вправду говорят, что ранние шорты, как правило, недолговечны.

Таким образом, возможность для роста еще не исчерпана, тем более, в ходе начинающегося нового двухнедельного торгового цикла /с 26 февраля по 11 марта включительно/. Сигналом может стать пробой зоны сопротивления 1555-1565 п. За вычетом праздников и выходных дней получаем, что максимальная точка в этом цикле /начало новой фиксации/ может быть достигнута в период 5-7 марта. Ожидаемый разворот может затронуть все рынки".

www.1prime.ru