Повышение рекомендации по акциям Северстали, - ИК “Тройка Диалог”

"Мы повысили рекомендацию по акциям Северстали (CHMF) до "Покупать" и увеличили целевую цену до $21,80 за акцию. Это связано с пересмотром нашего прогноза финансовых показателей компании на 2007 год, который предполагает хороший рост прибыли в 2007 году. Мы считаем, что хорошие перспективы роста прибыли еще не учтены рынком. В нынешнем году основным фактором роста прибыли будет высокий внутренний спрос на сталь; кроме того, компания пожинает плоды вертикальной интеграции и инвестиций предыдущих лет. Хотя бумаги Северстали выросли с начала года на 45%, этот рост происходил от низкой базы и отставал от показателей других компаний сектора. Мы полагаем, что акции компании по-прежнему обладают хорошим потенциалом роста.

По нашей оценке, текущий коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2007о” составляет 4,1 против среднего показателя для сопоставимых компаний с развивающихся рынков 6,2. Что касается коэффициента “цена / прибыль”, то бумаги оценены более дорого, и это связано с особенностями учета, вызванными существенной переоценкой фиксированных активов в прошлом году и повышением оценки амортизации. С учетом коррекции на эти факторы Северсталь оценена на 30% дешевле аналогичных предприятий с развивающихся рынков по коэффициенту “цена/прибыль”.

Рост цен на европейском рынке сортового проката привел к увеличению выручки Lucchini, результаты которой консолидированы в отчетности Северстали с 2006 года. Это должно с лихвой компенсировать падение прибыли Severstal North America, которая в этом году проводит масштабную программу модернизации оборудования. Горнодобывающий сегмент должен оправиться от спада 2006 года и превысить свои результаты за 2005 год благодаря увеличению цен на продукцию и росту объемов производства. По нашим расчетам, консолидированная величина EBITDA в этом году вырастет на 36%, а чистая прибыль – на 55%", - ИК "Тройка Диалог"

www.prime-tass.ru