Неравновесная ситуация на валютном рынке оказывает давление на котировки рублевых инструментов, - Антон Никитин, ИК “Ренессанс Капитал”

"Ослабление большинства валют развивающихся стран против доллара в пятницу /бразильский реал снизился на 0.7%, южноафриканский ранд – на 1.4%/ сопровождалось ростом пессимизма на российском рынке. Торги на валютном рынке были самыми активными с января, а падение курса рубля стало рекордным в текущем году. Поводом для повсеместных продаж рублей стали стабилизация цен на нефть ниже USD60 за баррель, а также снижение ключевых процентных ставок Банком России. Курс рубля к бивалютной корзине опустился с 37.50 до 38.50, в связи с чем регулятор впервые с января был вынужден прибегнуть к интервенциям, чтобы снизить давление на национальную валюту. Курс рубля к доллару США потерял около 90 копеек в связи с ростом курса евро до USD1.3940. По нашему мнению, Банк России начал продавать валюту на уровне 38.40, сдвигая котировки на продажу на 5 копеек через каждые USD500-700 млн; суммарный объем продажи валюты центральным банком мог составить около USD1.5 млрд. Внутридневной оборот торгов также стал максимальным с 21 января, достигнув USD7.22 млрд в паре рубль-доллар с расчетами завтра. Усиление девальвационных ожиданий в пятницу сопровождалось резким ростом ставок NDF: годовая ставка по итогам дня поднялась на 1.35 п. п. до 14.30%.

Резкое ослабление курса рубля оказало давление и на котировки рублевых облигаций. Наиболее ликвидные инструменты эмитентов первого эшелона /РЖД, МТС, Газпром нефть, Москва/ в среднем снизились на 5-10 б. п., однако масштабных продаж бумаг не происходило. По итогам дня котировки выпуска РЖД-12 составили 101.23, РЖД-16 – 100.25, МТС-4 – 102.52. Облигации Москвы, размещенные на последних аукционах, закрылись на следующих уровнях: Москва-61-й – 101.18, Москва-62 – 98.70, а Москва-63 – 101.17.

Перспективы рынка рублевых облигаций на текущей неделе главным образом будут зависеть от развития ситуации на валютном рынке. Дальнейшее резкое ослабление рубля, безусловно, может привести и к серьезным продажам в долговом сегменте. Вместе с тем, на наш взгляд, существенных предпосылок для быстрого приближения курса рубля к верхней границе бивалютного коридора в текущих условиях нет /цены на нефть пока превышают минимальный уровень, заложенный в российском бюджете, в USD41 за баррель/. В связи с этим мы ожидаем, что курс российской валюты на этой неделе стабилизируется и Банк России прекратит интервенции. В таких условиях привлекательность рынка рублевых облигаций для осуществления стратегий carry trade, на наш взгляд, сохранится, и существенного проседания котировок не произойдет".

www.prime-tass.ru