Металлургический сектор: повышены прогнозы цен на сталь и целевые цены компаний, – ИК “Тройка диалог”

"Мы повышаем наш прогноз цен на сталь ввиду изменений в условиях недавних контрактов на поставку основных видов сырья для металлургических предприятий и продолжающегося роста цен на мировом рынке металлов, опережающего наши самые смелые ожидания. В свете благоприятной текущей конъюнктуры мы также повышаем целевые цены большинства анализируемых нами компаний металлургического сектора.

Новая целевая цена Новолипецкого МК – $6,20 за акцию; рекомендация прежняя – ПОКУПАТЬ. Мы считаем, что сейчас это лучшая акция в секторе: компания привлекательно оценена, располагает качественными активами, управляется профессиональным менеджментом и обладает ясными перспективами роста. НЛМК последовательно увеличивает балансовые показатели путем наращивания производства стали, улучшения ассортимента продукции и усиления вертикальной интеграции с целью повышения рентабельности и прибыли.

Целевая цена Евраза повышена до $121 за ГДР, рекомендация – ПОКУПАТЬ. Текущая рыночная коррекция дает инвесторам отличную возможность увеличить позиции по этой бумаге. Привлекательность компании обусловлена перспективами роста за счет слияний и поглощений, операционной эффективностью и возможностью сделать ставку на развитие мирового инфраструктурного сектора. Рыночные коэффициенты компании по-прежнему привлекательны в свете продолжающего повышения цен на сталь, и мы полагаем, что компания может даже превзойти наши прогнозы на текущий год в случае, если благоприятная ситуация сохранится до конца года.

Мы повышаем целевую цену Северстали с $27,20 до $31,00 за акцию и рекомендуем ПОКУПАТЬ эти бумаги. Рост цен на сталь на внутреннем и внешнем рынках создает дополнительный потенциал роста курсовой стоимости компании. Российское подразделение группы значительно выиграет от интеграции добывающих активов, которые по-прежнему будут источником стабильных денежных потоков, оставаясь ее наиболее прибыльным подразделением. Доля зарубежного бизнеса Северстали в консолидированной EBITDA, по нашим расчетам, не превысит 10%. Потенциал роста может быть выше наших прогнозных оценок, если компания покажет убедительные результаты на недавно приобретенных предприятиях и сдержит инфляцию затрат в добывающем подразделении, столь заметную в 2007 году. Мы предполагаем, что сможем судить об этом, когда Северсталь опубликует показатели за 1К08.

Вместе с тем мы понижаем целевую цену Магнитогорского МК с $1,65 до $1,55 за акцию, но продолжаем положительно оценивать долгосрочную инвестиционную программу компании и потому сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Новая целевая цена отражает то, что продолжающееся удорожание сырья, по нашим прогнозам, может негативно сказаться на рентабельности компании. Однако мы считаем, что в этом году рост затрат будет компенсирован повышением цен на сталь. Недостаточная вертикальная интеграция компании остается ее слабой стороной: горнодобывающие предприятия обладают более сильными переговорными позициями при определении цен поставок. Мы считаем, что инвесторы, вероятно, будут с осторожностью относиться к акциям Магнитогорского МК, пока компания не покажет, что в 2К08 она сможет перенести рост затрат на потребителей".

Новолипеций МК (NLMK) - ПОКУПАТЬ

Последняя цена - $4.89

Целевая цена - $6.20

Капитализация- $29 309 млн.

Группа Евраз - ПОКУПАТЬ

Последняя цена-$102.00

Целевая цена - $121.00

Капитализация - $35 773 млн.

Северсталь (CHMF) - ПОКУПАТЬ

Последняя цена - $25.00

Целевая цена - $31.00

Капитализация - $25 193 млн.

Магнитогорский МК - (MAGN) - ПОКУПАТЬ

Последняя цена - $1.35

Целевая цена - $1.55

Капитализация - $15 151 млн.

www.prime-tass.ru