Акции металлургического сектора: Повышение расчетных цен, - Алексей Морозов, Кирилл Чуйко и Анастасия Грачева, UBS
13 апреля, 2010"Мы пересмотрели прогноз по акциям металлургического сектора на основе DCF модели. Мы считаем, что акции Мечела (MECH) предпочтительнее акций Северстали (СHMF). По акциям Северстали мы повышаем рекомендацию с "Держать" до "Покупать" на ожиданиях повышения рентабельности активов и восстановления объемов активов в США.
Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" по акциям ММК (MAGN) на том предположении, что негативное влияние высоких цен на железную руду должны быть каким-то образом компенсироваться ростом производства стали и в конечном итоге увеличиться. Также мы подтверждаем рекомендацию "Держать" по акциям "Евраза" (EVRZ) и НЛМК (NLMK)", - Алексей Морозов, Кирилл Чуйко и Анастасия Грачева, UBS
Компания
Текущая цена на 9 апреля, долл США
Новая расчетная цена, долл США
Старая расчетная цена, долл США
Изменение, проц
Рекомендация
EV/EBITDA 10Е
EV/EBITDA 11Е
EV/EBITDA 12Е
Р/Е 10Е
Р/Е 11Е
Р/Е 12Е
ЕВРАЗ
40,3
46
38
21%
Держать
7,5
5,5
5,1
26,5
11,2
10,2
НЛМК
3,77
4
3,65
10%
Держать
7,7
6,1
6,1
14
10,6
11,6
Северсталь
15,7
19
14,5
31%
Покупать
5,5
4,3
3,9
9,6
6,8
6,5
Мечел
29,64
37
29
28%
Покупать
7,1
5,1
4,3
13,8
8,8
7,2
MMK
14,15
19
17,5
9%
Покупать
5,4
4,3
4,3
10,5
8,6
9,5