Индекс РТС: время ликвидировать короткие позиции. Технический анализ, - Владимир Кравчук, Альфа-Банк
12 сентября, 2008"Мы рекомендуем закрывать "короткие" позиции на индекс РТС. Кроме того, мы рекомендуем следующую опционную стратегию: покупка полугодового "стрэнгла" со страйками 1000 и 1600 плюс продажа трёх "колов" со страйком 1800.
Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе не исключён "отскок" индекса РТС, который вряд ли превысит диапазон 1600-1750 и который будет обусловлен закрытием "коротких" позиций и спекулятивными покупками.
Однако в долгосрочном плане перспективы индекса РТС пока выглядят не слишком оптимистически, ибо долгосрочный тренд пока не развернулся вверх.
Илл. 1. Индекс РТС – Технические характеристики
| Эмитент | Рекомендация | Характеристика краткосрочного тренда | Характеристика долгосрочного тренда | Уровень сопротивления | Уровень поддержки | Диапазон 10/09-05/08/2008 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Индекс РТС | Закрывать "шорты" | Нисходящий | Нисходящий | С4 1827,73 400-дневная МА | П1 1274,49 61,8% FiboR | OP 1643,04 |
| Цель 1300 | Ускоряется | С3 1754,99 38,2% FiboR | П2 1113,14 75% FiboR | HI 1675,06 | ||
| С2 1692,31 800-дневная МА | П3 962,04 Линия тренда | LO 1295,66 | ||||
| С1 1596,27 25,0% FiboR | П4 571,66 Максимум октября 1998 | CL 1337,57 |
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНДЕКСА РТС
Наша последняя аналитическая записка "Индекс РТС: локальное "двойное дно" медвежьего рынка" была опубликована 1 февраля 2008 г.
В ней мы рекомендовали продавать индекс РТС на отскоке в диапазоне 2150-2200 с технической целью 1666 пунктов. Сегодня индекс РТС находится вблизи уровня 1300 пунктов, а умные инвесторы купившие опционы "пут" с ценой исполнения 1600-1700 заработали кучу денег. Впрочем, о возможности внушительного обвала индекса РТС мы предупреждали не раз, например: 17 января 2008 г. на сайте Альфа-Директа была выложена аналитическая записка, озаглавленная "Индекс РТС: у последней черты или "Армаггедон" приближается" и ещё раньше 14 декабря 2007 г. в аналитической записке "Индекс РТС: купили "бублики" за ваши рублики" при значении индекса РТС выше 2300 пунктов. В понедельник 8 сентября 2008 г. в еженедельном обзоре Альфа-Банка "Итоги недели" была поставлена новая техническая цель по индексу РТС 1275 пунктов, но и она практически была достигнута.
В долгосрочном плане, перспективы индекса РТС выглядят очень мрачно, ибо долгосрочный тренд стал нисходящим впервые за последние восемь лет. Предварительная долгосрочная техническая цель равна 1013 пунктов, а в случае если этот последний рубеж не устоит, станет актуальным уровень 570 пунктов /см. Илл. 2/. Однако в краткосрочной перспективе не исключён "отскок" индекса РТС, который вряд ли превысит диапазон 1600-1750, который будет обусловлен закрытием "коротких" позиций и спекулятивными покупками.
Илл. 2 : Индекс РТС – Месячные технические индикаторы по состоянию на 12 сентября 2008 г.
КРАТКОСРОЧНЫЙ ТРЕНД И ЦИКЛЫ
Медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 3 продолжает падать ниже медленной адаптивной скользящей средней /AMA/. Это указывает на присутствие "медвежьего" краткосрочного тренда на российском рынке акций. Все остальные технические индикаторы в верхней части Илл. 3 тоже направлены вниз. По этой причине нельзя исключить дальнейшего падения индекса.
Илл. 3: Индекс РТС, дневные данные – Краткосрочный тренд и циклы по состоянию на 12 сентября 2008 г.
Медленный момент в средней части Илл. 3 движется почти горизонтально на отрицательной территории, показывая "бычью" дивергенцию относительно медленной ATL в верхней части рисунка. Это потенциальная бычья предпосылка. В тоже время, линия быстрого момента уже сформировала свой локальный минимум на достаточно низком отрицательном уровне и возобновила рост, что можно рассматривать как предпосылку для начала более существенной коррекции в сторону повышения.
Составной волновой цикл /CWC/ нижней части Илл. 3 формирует свою "впадину" в сильно перепроданной области. Это дополнительный аргумент в пользу приближающейся коррекции в сторону повышения.
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ТРЕНД И ЦИКЛЫ
Впервые за последние шесть лет долгосрочный тренд на РТС стал нисходящим. На это указывает медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 4, которая прошла свою вершину в июне-июле 2008 г., а в сентябре совершила кроссинг медленной адаптивной скользящей средней /AMA/. Быстрая ATL падает в тандеме с медленной ATL, что усиливает наши долгосрочные мрачные "медвежьи" ожидания.
Илл. 4: Индекс РТС, месячные данные – Долгосрочный тренд и циклы по состоянию на 12 сентября 2008 г.
Опережающий индикатор "медленный момент" в средней части Илл. 4 сформировал свой крупный максимум на положительной территории ещё в начале 2007 г, а в сентябре 2008 года достиг отрицательной территории, что подтверждает установление долгосрочной тенденции к понижению на рынке, которая вряд ли завершится ранее 2010 года. Что касается быстрого момента, то он набрал такую скорость, что говорить о быстром развороте среднесрочной тенденции к понижению тоже не приходится.
Составной волновой цикл /CWC/ нижней части Илл. 4 стремительно падает в сильно перепроданной области. Фаза его понижения сопровождается всплеском его собственной волатильности /пульсирующей амплитуды/. Все эти факторы делают потенциал падения индекса только за счёт долгосрочного цикла весьма и весьма большим.
УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ
Уровни поддержки и сопротивления для индекса РТС показаны на Илл. 1 и 2. Основной уровень поддержки равен 1275. Что касается сопротивлений, то, безусловно, наиболее сильным уровнем сопротивления является 38,2%-ная коррекция Фибоначчи на предшествующее падение /см. Илл. 2/, равный 1755 пунктов.
ПОТЕНЦИАЛ РОСТА И ПАДЕНИЯ
С учетом вышеприведенных факторов мы делаем следующие выводы:
1. В нашей аналитической записке от 1 февраля 2008 г., озаглавленной как "Индекс РТС: локальное "двойное дно" медвежьего рынка", мы рекомендовали продавать индекс РТС на отскоке в диапазоне 2150- 2200 с технической целью 1666 пунктов. Сегодня индекс находится вблизи уровня 1300 пунктов, а умные инвесторы купившие опционы "пут" со страйками 1600-1700 заработали кучу денег.
2. Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе не исключён "отскок" индекса РТС, который вряд ли превысит диапазон 1600-1750, который будет обусловлен закрытием "коротких" позиций и спекулятивными покупками.
3. Однако в долгосрочном плане перспективы индекса РТС пока выглядят не слишком оптимистически, ибо долгосрочный тренд пока не развернулся вверх.
Мы рекомендуем закрывать "короткие" позиции на индекс РТС и брать прибыль. Кроме того, мы рекомендуем следующую опционную стратегию: покупка полугодового "стрэнгла" со страйками 1000 и 1600 и одновременная продажа трёх опционов "кол" с ценой исполнения 1800 пунктов. Продажа опционов "кол" значительно удешевит предлагаемую опционную стратегию и не внесёт дополнительного риска, поскольку рост индекса РТС выше уровня 1800 пунктов на полугодовом горизонте маловероятен", - Владимир Кравчук, аналитик Альфа-Банка