Игроки не могут найти серьезного повода для полноценной коррекции, - Вячеслав Буньков, компания “АТОН”

"На 15:00 российские индексы РТС и ММВБ прибавляют 0,5% и 0,21% соответственно. В единоличные лидеры роста выбились акции "Газпром нефти" (SIBN) /+6,14%/, что выглядит вполне логичным на фоне сегодняшнего закрытия реестра и публикации отчетности за 2007 год по US GAAP. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 5,4 руб., что подразумевает относительно неплохую дивидендную доходность на уровне 3%. Выход отчетности компании мы ожидаем во второй половине дня.

Мы можем говорить о ралли в бумагах нефтегазового сектора уже как о состоявшемся факте. Остается главный вопрос: сколько времени это ралли может продлиться? С того момента, как Путин на заседании Госдумы 8 мая заговорил о необходимости снижения налога для нефтяников, индекс РТС "Нефть и Газ" вырос на 17%. Акции "Газпром нефти" /+6,14%/ и "Лукойла" (LKOH) /-0,27%/ уже превысили наши целевые цены, акции "Роснефти" (ROSN) /-2,42%/ и "Татнефти" (TATN) /+3,2%/ вплотную к ним подошли. Получается, что в ходе ралли бумагам нефтегазового сектора вернуться к своим нормальным уровням, с которых они были "сброшены" разразившимся ипотечным /а потом и финансовым/ кризисом. Таким образом, с учетом налоговых изменений потенциал для роста у российской нефтянки еще есть и довольно неплохой. Не стоит забывать, что весь год из-за того же злополучного кризиса мы не могли полноценно отыгрывать рекордно высоких цен на нефть. Наши рекомендации по акциям нефтяного сектора будут пересмотрены в сторону повышения, как только станут известны размеры налоговых снижений.

Мы уже приводили расчеты эффекта от снижения НДПИ. Налоговые каникулы для месторождений Тимано-Печоры, Ямала и шельфа коснутся только трех компаний – "Роснефти", "Лукойла" и "Газпром нефти". Теперь стоит обратить внимание на возможное снижение экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты. Пока Путин не говорил о конкретных намерениях в этой области. С большой вероятностью изменения коснутся прежде всего экспортных пошлин на нефтепродукты, поскольку государство четко определило курс на рост переработки нефти в стране. В настоящее время российские нефтепродукты делятся в целях уплаты пошлин на светлые и темные. Не исключено, что будет произведена более детальная дифференциация по продуктам. Экспортные пошлины на сырую нефть также могут быть снижены, поскольку сейчас при помощи них государство забирает себе 40-50% стоимости барреля. Напомним, что в настоящее время России экспортирует около 45% добываемой в стране нефти.

На рынке уже давно назрела коррекция, но игроки не могут найти для нее достойного повода. Более того, продавать нефтяные акции просто страшно, поскольку в любой момент может последовать новое заявление премьер-министра относительно налогов и соответственно новый виток ралли. Да и цены на нефть пока что внушают оптимизм, удерживаясь вблизи максимальных уровней. Нефть из сырьевого товара превратилась в финансовый инструмент для спекуляций, и ее поведение все меньше подчиняется фундаментальным факторам. А это значит, что цены могут расти до тех пор, пока актив выглядит привлекательным", - отмечает Вячеслав Буньков, старший аналитик компании "АТОН"

www.prime-tass.ru