Нефтяной сектор: Пересмотр рекомендаций по акциям и нефти, – Александр Корнеев и Илидар Хазиев, Citi
11 января, 2010"Мы повышаем целевую цену на нефть с $ 65/баррель начиная с 2010 года до $ 76/баррель на 2010, $ 85/баррель на 2011, $ 90/баррель для 2012-13 и $ 80/баррель долгосрочно начиная с 2014 года. Мы также изменили наши прогнозы по курсу RUB/USD, отражая сильные цены на нефть.
Среди российских нефтяных компаний выделяем Газпром, Лукойл (LKOH) и Сургутнефтегаз (SNGS). Они являются наиболее зависящими от колебаний цен на нефть и курс RUB/USD. Сургутнефтегаз является наименее чувствительным к колебаниям цен на нефть с учетом операций на Forex из-за своей позиции наличных средств в 19 млрд. Газпром и Новатэк отличаются низкой чувствительностью к изменению курса рубля.
Наш выбор остается за акциями НОВАТЭК, ТНК-ВР (TNKO) и Газпром нефть (SIBN). Среди ликвидных акций, мы предпочли бы "Газпром", "Роснефть" и "Лукойл" в этом порядке. Мы понижаем уровень покупки по преф акциям Татнефти (TATN), учитывая ограниченный потенциал роста, а все другие оценки, остаются неизменными".
Изменения целевых уровней
| Эмитент | Тикер | Старая целевая цена | Новая целевая цена | Предыдущая оценка дохода на акцию, 2010 | Текущая оценка дохода на акцию, 2010 | Предыдущая оценка дохода на акцию, 2011 | Текущая оценка дохода на акцию, 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Газпром | GAZP | US$8,10 | US$8,30 | US$0,74 | US$0,74 | US$0,93 | US$0,98 |
| Лукойл | LKOH | US$67,00 | US$63,00 | US$7,97 | US$8,78 | US$6,17 | US$8,34 |
| Новатэк | NVTK | US$106,00 | US$92,00 | US$2,68 | US$2,73 | US$3,14 | US$3,75 |
| Роснефть | ROSN | US$11,00 | US$10,60 | US$0,72 | US$0,74 | US$0,93 | US$1,12 |
| Сибнефть | SIBN | US$8,50 | US$7,80 | US$0,70 | US$0,73 | US$0,66 | US$0,89 |
| Сургутнефтегаз | SNGS | US$1,10 | US$1,07 | US$0,09 | US$0,09 | US$0,10 | US$0,06 |
| Сургутнефтегаз преф | SNGSP | US$0,60 | US$0,58 | US$0,09 | US$0,09 | US$0,06 | US$0,06 |
| Татнефть | TATN | US$5,15 | US$4,38 | US$0,84 | US$0,86 | US$0,55 | US$0,54 |
| Татнефть преф | TATNP | US$2,99 | US$2,54 | US$0,86 | US$0,86 | US$0,54 | US$0,54 |
| TNK-BP | TNCO | US$3,08 | US$2,97 | US$0,32 | US$0,33 | US$0,33 | US$0,39 |
| TNK-BP преф | TNCOP | US$2,68 | US$2,58 | US$0,33 | US$0,33 | US$0,39 | US$0,39 |