Генерирующие компании: новые рекомендации, - Александр Корнилов и Элина Кулиева, Альфа-Банк

Генерирующие компании: новые рекомендации, - Александр Корнилов и Элина Кулиева, Альфа-Банк

"Исходя из динамики котировок в последние недели мы обновляем рекомендации по ОГК-3, ОГК-5, ТГК-2, ТГК-4, ТГК-8, ТГК-12 и ТГК-13. Мы повышаем ОГК-3, ТГК-12 и ТГК-13 с "Держать" до "Покупать", ТГК-2 с "Продавать" до "Держать", однако понижаем ОГК-5 с "Держать" до "Продавать", а также ТГК-4 и ТГК-8 с "Покупать" до "Держать". Между тем, по акциям всех этих компаний мы оставляем без изменений наши расчетные цены на 12 месяцев.

Мы повышаем ОГК-3 /с 12М РЦ $0,17/, ТГК-12 /$3,5/ и ТГК-13 /$280,5/ до "Покупать" с "Держать", учитывая текущий потенциал роста в 20%, 21% и 32%, соответственно. Мы рекомендуем инвесторам "Держать" акции ТГК-2 /$0,00103/, ТГК-4 /$0,00127/ и ТГК-8 /$0,0013/, хотя понижаем рекомендацию по ОГК-5 /$0,151/ до "Продавать" с "Держать" из-за роста ее котировок в течение нескольких последних месяцев.

Все компании оценивались по методу DCF. Со времени выхода нашего материала "РАО ЕЭС: Повышение расчетной цены до $2" от 9 июля 2007 г. мы по-прежнему придерживаемся этой методологии оценки генкомпаний. Оценивая ОГК и ТГК, мы опираемся на наши DCF модели для ОГК-5 и ТГК-5, применяя мультипликаторы их оценки в качестве бенчмарка для оценки других генкомпаний, корректируя их в соответствии с индивидуальными параметрами каждой генкомпании.

По-прежнему действует драйвер M&A. Продолжающаяся продажа генкомпаний стратегическим инвесторам остается главным катализатором динамики их акций, который перевешивает их фундаментальные параметры. Потенциальные объекты будущих сделок - это ОГК-1, ОГК-6, ТГК-2, ТГК-4, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9, ТГК-1, ТГК-11, ТГК-12 /Кузбассэнерго/, ТГК-13 /Енисейская ТГК/ и ТГК-14", - Александр Корнилов и Элина Кулиева, Альфа-Банк

www.prime-tass.ru