ФРС возможно даст сигнал к развороту, – Крис Уифер, ФК “Уралсиб”

"В среду ФРС подаст рынкам самый главный сигнал. Предстоящая неделя может оказаться одной из самых важных для мировых фондовых рынков, и особенно для потока средств, направляемых на развивающиеся рынки. Инвесторы надеются, что, какие бы действия не предприняла ФРС на предстоящем в среду заседании – понизила ставку еще на 25 б.п. или оставила ее без изменений, рынку будет подан ясный сигнал, что дальнейшего изменения ставок следует ожидать не ранее конца года. В этом случае можно надеяться на некоторое укрепление доллара. Это не сулит ничего хорошего ценам на сырьевые товары, но может положить начало перетоку средств в акции, в частности на наиболее привлекательных из развивающихся рынков, то есть тех, на которых наблюдается существенный экономический рост и увеличение объема инвестиций и в целом прочное финансовое положение. Хотя снижение цен на сырьевые товары может привести к сокращению российских экспортных доходов, эти цены, так или иначе, находятся на рекордных уровнях /превышающих уровни проектировок бюджета и большинство прогнозных моделей по компаниям/, все же наиболее важным фактором является приток средств на развивающиеся рынки. На минувшей неделе существенно выросли котировки на азиатских рынках /китайский поднялся почти на 10%, индийский – на 3,3%/ – сыграли свою роль благоприятные комментарии американских компаний, сообщивших о росте производства на развивающихся рынках. В то же время в предстоящие две недели не стоит ожидать высокой активности на российском рынке, поскольку здесь начинается период майских праздников. Рынки будут закрыты в четверг и пятницу.

Самая большая активность будет наблюдаться в акциях электроэнергетического и банковского секторов. Возродился интерес инвесторов к электроэнергетическому сектору после периода существенного падения цен, банковскому /поскольку можно ожидать восстановления отрасли в международном масштабе после u1089 списания 330 млрд долл. в I квартале года/, а также нефтяному /в Кремле продолжается битва за снижение налога на добычу/. Газпром, относительно государственной направленности действий которого больше не остается сомнений/, станет главным объектом внимания инвесторов, действующих на российском рынке. Эта неделя во многом определит отношение инвесторов к российскому рынку, поскольку во вторник Евросоюз будет обсуждать вопрос о том, следует ли начать новые торговые переговоры с Россией. Газпром в ходе роуд-шоу, начавшегося в субботу, всячески рекламирует свой потенциал в качестве поставщика сжиженного природного газа на американские рынки. Эти события, несомненно, приурочены к приближающейся инаугурации третьего президента России, которая, как многие надеются, подаст сигнал к началу инвестиционного "ребрендинга" страны. Основным бенефициаром этих усилий станет Газпром. На середину недели назначено заседание Высокого суда Великобритании по вопросу о правах собственности на пакет акций Русала. Исход этих слушаний повлияет на битву за контроль над Норильским никелем.

Цены на нефть могут вырасти до 120 долл./барр. Цены на сырье могут оказаться под давлением, если действия ФРС поддержат доллар, но в начале недели котировки могут вырасти до 120 долл./барр. ввиду перебоев с поставками в Великобритании и Нигерии, а также широко освещающегося инцидента с участием иранского боевого корабля и нефтяного танкера в Персидском заливе. И все же наиболее важным станет решение ФРС по ставке, которое будет принято в среду. В пятницу рынок фьючерсов указывал на 78-процентную вероятность снижения ставки на 25 б.п., тогда как четверг рынок еще оценивал эту вероятность в 98%.

Энергетический сектор теряет энергию. На прошлой неделе электроэнергетический сектор стал основной силой, тянущей рынок вниз – инвесторы реагировали на пришедшее в среду сообщение об исключении бумаг холдинга из индекса ММВБ и РТС. Эти бумаги, служившие ранее индикатором динамики рынка, будут исключены также из индекса MSCI Russia 2 июня. В MSCI заявили, что включение бумаг ГидроОГК в состав индекса будет отложено до осени, когда будет проведен очередной анализ. В результате этих событий, а также из-за неопределенности относительно капзатрат и прогнозов прибылей акции большинства компаний сектора на прошлой неделе существенно упали в цене, и 9 из 10 компаний, продемонстрировавших наихудшую динамику на прошлой неделе, были компаниями энергосектора. Также пострадали и акции компаний телекоммуникационного сектора из-за сохраняющейся неопределенности относительно реструктуризации сектора а значит, и прогноза прибыли. В финансовом секторе ситуация на прошлой неделе складывалась относительно неплохо: снижение индекса составило всего 0,8%, отразив мировой тренд. Динамика остальных секторов была в целом неопределенной, а наилучшие показатели продемонстрировали в основном те компании, котировки которых стали расти недавнего снижения. Например, X5 и Открытые инвестиции подорожали, как только прояснилась ситуация с привлечением ими денежных средств. Одной из уникальных компаний сейчас является Уфанефтехим: его акции с начала года выросли в цене. В нынешнем году одним из секторов, которым мы отдаем предпочтение, является нефтепереработка. Во втором полугодии мы ожидаем консолидации отрасли /на базе государственных компаний/. В результате пятничного ралли /после убытков четверга/ недельный индекс РТС закрылся понижением на 2,1%, а индекс ММВБ – на 2,2%. Индекс компаний со средней капитализацией, РТС-2, последовал общему тренду и упал на 1,6% за неделю".

Лидеры и отстающие прошедшей недели

* цена закрытия 25 апреля 2008 г.

www.prime-tass.ru