Фьючерсы и опционы акций Лукойла спасут положение инвесторов, - Крис Уифер, ФК “Уралсиб”

"Кремлю необходимо доверие к его энергетической политике. Мы по-прежнему убеждены в том, что российское правительство одобрит изменения в налогообложение российской нефтяной промышленности, чтобы позволить компаниям существенно увеличить инвестиции и переломить тенденцию к снижению добычи нефти в России. Вопрос слишком важен для статуса России в "Большой восьмерке", где Россия хотела бы выглядеть надежным энергетическим партнером. Предложенное сокращение налогов слишком незначительно и вряд ли компенсирует рост затрат в отрасли в текущем и следующем году. Поэтому мы ожидаем дополнительных и более радикальных мер. Министерство финансов возражает против ослабления налогового режима для нефтяной отрасли, считая, что приоритет должен быть отдан наращиванию расходов в других отраслях – в целях повышения диверсификации экономики. Борьба между сторонниками и противниками новых налоговых льгот может занять несколько месяцев. В четверг состоится годовое собрание акционеров Роснефти, которым нынешний министр энергетики и председатель совета директоров компании Игорь Сечин может воспользоваться для открытого обсуждения вопроса о налогах.

Впереди – период неопределенности. Для стоимости акций нефтяных компаний все вышесказанное означает продолжение периода неопределенности. Мы по-прежнему рекомендуем увеличить долю нефтегазовых активов в инвестиционных портфелях до выше индексной, так как мы убеждены в том, что в конце концов вопрос о налогах будет решен в пользу отрасли. Однако мы признаем, что риск затягивания вопроса или даже неблагоприятного решения в результате обсуждения различных предложений, существует. В этой ситуации разумной инвестиционной стратегией мы считаем увеличение доли нефтегазовых активов "со страховкой" в виде рыночных фьючерсов или опционов. Фьючерсы на значение индекса РТС, которое, безусловно, снизится, если решение относительно налогов для нефтяных компаний будет неблагоприятным, и ликвидные производные инструменты от акций ЛУКОЙЛа послужат, на наш взгляд, лучшей защитой. Газпром с его диверсифицированной бизнес-моделью и нефтесервисные компании, особенно Eurasia Drilling, также являются менее рискованными инвестициями в ближайшие несколько месяцев".

www.prime-tass.ru